05/31 人民幣高見6.6445

美債息高位回落，加上憧憬內地更多刺激經濟措施出台，推動人民幣連續兩日反彈，在岸人民幣（CNY）昨一度高見6.6445，相比上周四（26日）夜盤收市價6.7379，兩天計共飆934點子或1.38%，離岸人民幣（CNH）表現更強勁，合共一度彈升1122點子或1.68%，最強見6.6552。

人民幣中間價昨開出6.7048，上調339點子或0.5%，CNY早段一度升穿6.65水平，其後漲幅收窄，亞洲交易時段收報6.6648，比上周五下午4時30分收報6.7081，升433點子或0.65%；較當天夜盤收市價6.698，走強332點子；CNY昨晚11時30分收報6.6615。

中美息差續擴 貶壓未除

CNH表現同樣向好，交易初段曾彈上6.6552，其後稍為回落，截至今晨1時40分報6.6685。

綜合銀行業界意見，近日人民幣反彈主要受美債息回落，以及憧憬內地救市推動經濟帶動，短期內仍有上升空間，但估計幅度不大。

上商研究部主管林俊泓指出，人民幣累計調整幅度深，隨着美債息回軟，CNY仍有升值空間，但投資者不宜過分樂觀，2年期美債息已降至2.45厘，再難以大幅回落，而內地有機會降準刺激信貸，中美息差或會再擴闊，人民幣貶值壓力未完全消除。

星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡說，短期內人民幣走勢仍取決於美元走勢、中美息差和中國經濟狀況，若內地繼續傳來疫情消退的好消息，將對滙價有支持，但她提醒，除非美元和美債息進一步下跌，同時，中國經濟明顯改善，否則人民幣升幅有限，估計短線阻力位為6.6和6.55。

開放債市 滙價刺激有限

另外，人民銀行上周宣布簡化程序，合資格機構可投資範圍擴展到交易所債券市場，稱措施有利於擴大資本項目流入。彭博引述滙豐表示，對外開放交易所債券市場，只能有限度提振資本流入，暫不能對人民幣滙價產生明顯刺激。

據報，滙豐認為，外資原已可在銀行間債市買到九成的在岸債，今次放寬後可投資範圍更擴大到交易所交易的公司債券、可轉債和交易所交易的ABS，除可轉債外，其他流動性偏低，未必能吸引大量資金流入，而隨着美國國債息未來可能進一步上升，美元計價的離岸中國債券，料較在岸債更具吸引力。