07/20 道指高開396點

美股3大指數周二早段反彈，道指曾升396點，至31,469點；標指升55點，至3,886點；以科技股為主的納指漲160點，至11,520點。可惜市場似乎仍處於極度悲觀的狀態，就連大戶也不敢輕舉妄動。調查顯示，目前基金經理的持倉是自2008年10月以來最保守。

高通脹成最大黑天鵝

美國銀行的月度基金經理調查發現，有58%受訪者表示，其目前投資組合的風險資產低於正常水平，這一比例是金融海嘯後最高。受訪的259位基金經理共管理7,220億美元資產，他們認為目前最大的「黑天鵝」是通脹持續高企，其次是全球經濟衰退，以及貨幣政策收緊。

法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏亦表示，美股仍有下跌空間，建議部署高息股及資金流充裕的優質股。按照法巴統計的歷史數據，在沒有出現衰退的情況下，標指由高位到低位平均跌幅為19.9%，需時約4.7個月；若發生衰退，則平均於22個月內跌約41%。她認為，現時美股已反映經濟放緩，但尚未消化衰退預期。

強生削全年銷售預測

企業消息方面，醫療保健用品巨頭、道指成分股強生（JNJ）調低今年全年列帳銷售額預測，料僅增長1.7個百分點，介乎933億至943億美元；經調整每股盈利增長指引亦由3.6至5.6%，大幅下調到2.1至3.1%，主因美元匯價上升。撇除匯率影響，銷售額增長預測維持在6.5至7.5%。上述預測均未計及新冠疫苗。

強生上季收入按年增長3.03%至240.2億美元，其中醫藥部門按年增長6.7%至133.17億美元，經調整後，按年增長12.4%；醫療設備部門按年下跌1.14%至68.98億美元，經調整後，按年增長3.4%；消費者健康部門按年減少1.27%至38.05億美元，經調整後，按年增長2.9%。

該企期內純利按年倒退23.31%，至48.14億美元，公司股價早段曾經上升1%。

另邊廂，不斷上升的利率亦利淡房地產行業。美國6月新屋動工數量按月跌2%，至年率計155.9萬伙，遜預期；建築批核按月跌0.6%，至年率計168.5萬伙，略好過預期。