12/09 2022年日圓匯價史詩式走勢回顧

3月：跌勢突轉急 跌穿2015低位

今年以來日圓大部分時間都走弱，每百日圓兌港元匯價在2022年1月及2月時於6.75水平徘徊，但到3月開始跌勢突然轉急，主要是因為日本及美國的貨幣政策當時開始出現轉變，美國開始加息及收緊貨幣政策，日本則繼續量化寬鬆。日圓匯價於3月先跌破2016年年尾2017年年初6.54水平，向2015年5月低位6.16水平進發，結果亦於2022年4月中跌穿。

9月：跌勢持續 跌穿1998年低位

此後，宏觀環境繼續不利日圓匯價，7月時，日本執政聯盟在參議院選舉中多數地位進一步擴大，投資者將選舉結果解讀為對日本超寬鬆貨幣政策繼續獲得支持，結果日圓跌勢加快。到9月初終於再跌穿下一個低位歷史性低位5.60水平，為1998年以來最低，主要由於當時Jackson Hole年會中，聯儲局主席鮑威爾發表鷹派言論，推動美國國債孳息率上升，美日孳息率差距進一步擴大，從而拉低日圓匯價。

10月：低處未算低 創32年新低

正當大家以為日圓已經夠低時，日圓匯價繼續展示甚麼叫「低處未算低」，並進一步於10月跌穿5.2水平，低見5.17，創1990年8月以來的最低水平，即是32年來最低！有「日圓先生」之稱的日本前財務官榊原英資更在10月時大膽預測，2023年圓匯或進一步貶至每百日圓兌4.58港元水平。不過，隨着美國聯儲局或放緩加息的聲音開始響起，日圓終於在11月見到較像樣的回升，離開這個史詩式的32年低位。

2023年：日圓跌勢告終？

展望2023年，市場普遍認為，隨著美國或放緩加息，以及日央行出手干預，日圓弱勢應暫告一段落。據巴克萊和野村預測，日圓2023年有望從現水平上漲逾9%；Vontobel資產管理則更預期日圓2023年升幅會超過35%；道富認為，隨著對美國激進加息的擔憂消退，日圓將迅速反彈；普徠仕表示，日圓有望因日本央行立場更加鷹派而上漲。