12/19 一周市場回顧

美國通膨繼續降溫，零售及製造業均現滑坡，企業活動連續第六個月萎縮，惟就業市場仍具韌性。聯儲會加息幅度如期降至50基點，但鮑威爾的鷹派講話破滅明年轉降息的希望，點陣圖顯示利率峰值將達到5.1%，高於投資者預期。歐洲、英國、瑞士央行均跟隨加息50基點。歐洲央行總裁拉加德警告將在一段時間內保持加息步伐。而台灣央行緊縮步調更趨溫和，再次加息12.5基點，多位經濟學家預計升息循環告終。

 

中國11月經濟活動進一步降溫，在快速退出防疫「清零」政策後更是面臨疫情「海嘯」挑戰。中央經濟工作會議指出，要加大宏觀政策調控力度，推動經濟運行整體好轉。上周中國央行自3月以來首次超額續作MLF，發出呵護資金面並提振市場信心的信號。央行副行長稱，明年貨幣政策力度不能小於今年，需要的話還要進一步加力。副總理劉鶴表示考慮支持地產業的新舉措，領導層對於明年經濟整體性好轉極有信心。中國發布擴大內需戰略規劃綱要，力爭到2035年消費和投資規模再上新台階。

 

在美方確認獲得對審計底稿充分檢查權限後，在美中概股摘牌威脅暫消。但與此同時，美國將長江存儲等36家中國實體列入黑名單，並且兩黨參議員提出議案，擬禁止華為進入美國金融系統。日本與荷蘭據悉也將加入美國之列，共同收緊對中國的晶片出口限制。北京施展連橫之術拉攏韓國，以打破美國對華晶片限制的合縱聯盟，並就相關出口管制措施訴諸WTO，中國常駐WTO代表指責美國霸凌，稱其為多邊貿易體系的破壞者。

股匯要聞

 

1.在美中概股摘牌威脅暫消 美方確認獲得對審計底稿充分檢查權限

大約200家總部設在中國大陸和香港的公司將不再面臨被美國股票交易所摘牌的嚴峻威脅。美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)表示，其檢查員已經能夠充分審查來自這兩個司法管轄區的企業的審計文件。

 

2.摩根士丹利和高盛不看好明年股市 稱業績下滑是最大風險

據摩根士丹利策略師Michael Wilson和高盛集團David Kostin的報告，在2023年，隨著利潤率遭遇壓力，盈利萎縮幅度可能超過預期，從而令股市處於艱難的環境之中。

• 摩根大通策略師Kolanovic下調股票配置建議 料2023年經濟前景疲弱

• 美國銀行客戶資金流的歷史經驗表明 美股買入狂潮或將延續到新的一年

 

3.高盛預計亞洲新興市場貨幣漲勢可持續進入2023年

亞洲貨幣的兩個月累計漲幅勢將記入歷史之最行列，而且高盛集團預計亞洲低收益貨幣將會進一步上漲。

 

4.全球債市

中國債市大跌之際繼續遭到境外機構減持 國債政金債均出現淨賣出

雖然11月份人民幣企穩反彈、中美利差倒掛程度明顯緩和，但隨著市場風險偏好回暖、中國債市大跌，境外機構連續第十個月減持在岸債券。

• 中國監管機構據悉指導銀行自營部門買入債券應對債市大跌

 

5.贖回潮或向債基蔓延 中國信用債市場巨震下城投再融資擔憂升溫

中國債券市場上理財產品贖回波及的範圍正在繼續擴大，一方面除了銀行理財產品，債券基金也將面臨贖回衝擊，另一方面拋盤引發信用債殖利率連續飆升之際，取消發行規模亦水漲船高，這意味著理財產品偏好的城投債正面臨再融資困難。

• 理財贖回拖累中國境內信用債跌跌不休 多家基金稱買點仍未出現

 

6.殖利率曲線嚴重倒掛 美債交易員押注通膨率將以金融危機時的速度暴跌

如果債券市場是正確的，那麼美國通膨率即將以2008-2009年全球金融危機期間的速度暴跌。

 

7.公司消息

華爾街因業績不佳處於緊縮模式 以裁員和凍結招聘為嚴峻的來年做準備

隨著投資銀行營收暴跌和經濟衰退迫在眉睫，華爾街正處於緊縮模式。先前衝擊科技圈的裁員和凍結招聘潮也臨到金融業，銀行業高管正為料將嚴峻的來年做準備。

 

8.不顧美中緊張關係 福特和寧德時代據悉考慮在美國建設電池廠

福特汽車和寧德時代正考慮在美國密西根州建設一家電池工廠，通過複雜的安排在不觸及中美政治敏感性的情況下，享受新的稅收優惠。

 

9.遭美國通緝 中國房地產大亨張力在英國被捕待引渡

中國房地產巨頭、富力集團聯合創始人張力因被控在加利福尼亞州為獲得合同而提供回扣遭美國政府通緝。

美國政府起訴Sam Bankman-Fried 崩塌的FTX創始人面臨8項控罪

FTX創始人Sam Bankman-Fried因涉嫌在這個加密貨幣帝國崩潰前濫用客戶資金而被美國政府指控八項罪名，包括共謀和電匯欺詐。

 

10.大宗商品

退出新冠「清零」帶來感染高峰挑戰 中國石油需求面臨坎坷的回升之路

隨著中國放鬆「清零」防疫政策，這一全球最大原油進口國的石油需求料將回升。不過，分析師警告稱需求的成長可能需要一段時間才能顯現。

 

11.國際能源署：隨著俄羅斯出口量下滑 明年油價可能反彈

國際能源署(IEA)表示，隨著制裁擠壓俄羅斯的石油供應，且需求超過先前預期，明年油價可能反彈。

• OPEC下調第一季度石油需求預測並呼籲成員國保持「警惕和謹慎」

 

12.美國政府開始補充戰略石油儲備 首批補充300萬桶

拜登政府正在兌現補充戰略石油儲備的計畫，第一步行動是購買300萬桶原油。

• TC Energy稱美加輸油管道Keystone部分重啟

 

13.摩根士丹利上調中國GDP預測 料快速重啟和政策放鬆將促進成長

摩根士丹利經濟學家上調了對中國2023年國內生產毛額(GDP)增速的預測，預計快速的重新開放和政策的繼續放鬆將促進經濟成長。

 

14.今年初嚴防市場大上大下的中國或將迎來極端波動的2023年

中國證券監管機構今年1月份誓言要嚴防市場「大上大下」時，很少有人能預測到今年會是近期記憶中最動盪的一年。

橋水聯席CIO：中國重開將加劇通膨風險 讓央行更加進退兩難

橋水聯席首席投資官Greg Jensen表示，中國經歷三年防疫封控之後成功重開將對美國和歐洲經濟成長構成風險，因為它將加大促使央行加息的通膨壓力。

 

15.未來一周重要經濟數據及事件一覽

本周將迎來中國LPR調整窗口，5年期LPR可能再下調10個基點，為政府穩定房地產市場的努力提供更多支持。此外，重點關注日本11月通膨數據以及央行利率決策、美國第三季度GDP終值等數據。