01/09 黃金的未來

在地緣政治危機、利率大幅飆升以及央行“瘋狂買入”的輪番轟炸下，國際金價在過去一年中上演了一輪驚心動魄的“過山車”行情，波動幅度堪稱十年之最。

2023年伊始，黃金以強勢開局，周二盤中現貨黃金最高漲1.4%至1850美元/盎司，刷新去年6月中旬以來的逾半年高位。截止周三發稿，現貨黃金價格小幅回落至1845美元附近，但目前還在繼續向下一關口衝擊。

足以讓以美聯儲為首的全球央行轉向，以及地緣政治危機的走向。

經濟學家多數認為，黃金價格將延續近幾個月的勢頭繼續上揚。其中，丹麥盛寶銀行的預測最為誇張，該行表示金價年內最高可升至3000美元/盎司，即較目前水平上漲逾60%。

關鍵在於全球央行轉向與否

自去年11月初以來，由於金融市場波動加劇、衰退預期上升以及各國央行瘋狂囤貨，全球黃金需求創下55年新高，金價一路高歌猛進。這些因素將在今年繼續對金價形成強勁的支撐。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示:總體而言，我們預計2023年的金價將受到經濟衰退和股市估值風險的支撐，央行利率最終將見頂，美元走軟和通脹到年底不會回到預期的3% 以下水平的前景，所有這些都將提供支撐。此外，去年黃金購買量達到創紀錄水平時，幾家央行的去美元化趨勢似乎將繼續下去，從而為市場提供了一個軟底部。

短期來看，Hansen暗示金價走勢將取決於周三公布的美聯儲FOMC最新會議紀要和周五公布的美國非農就業報告。

在經濟增長放緩甚至可能出現衰退的背景下，各國央行放緩了過去一年大幅加息的步伐。多數認為各國央行將在今年繼續放緩加息步伐，但對於年底前是否降息仍持有不同看法。

以美聯儲為例。高盛認為美聯儲今年將不會降息，而中信證券認為美聯儲將在一季度停止加息，然後在年內下調利率。美聯儲在12月利率決議上表示無意在2024年之前降息，但聯邦基金利率期貨交易員仍預計今年會降息。他們預計聯邦基金利率將在6月達到峰值4.98%，然後在年底前回落到4.57%。