17/4 一周市場回顧

中國3月CPI和PPI依然低迷，而信貸增速快於預期，出口也意外回升，矛盾信號令刺激加碼前景存疑。央行行長易綱稱房地產市場出現積極變化，中國今年能實現5%的成長目標。3月樓市企穩，房價連續第二個月上漲。但高盛稱中國房地產市場復甦不均衡，高收益地產債今年違約率仍將高達19%。科技股上周也受挫，中國擬要求ChatGPT類產品申報安全評估，另外阿里巴巴和騰訊的外資大股東正在或者打算減持。

聯儲會發布上月會議紀要，顯示出其無視經濟衰退預測，傾向於5月再次加息。美國核心CPI保持強勁，消費者對未來一年的物價漲幅預期大幅上升，聯儲會理事Waller稱通膨仍太高。白宮否認存在衰退跡象，但歐美貨幣供應成長急劇減速敲響了衰退警鐘，IMF也下調了全球經濟成長預期。美國財長耶倫淡化銀行業危機，堅稱沒有信貸緊縮跡象，聯儲會向銀行提供的緊急貸款連續四周下降，確實也表明流動性不再那麼緊張。最新財報顯示華爾街「強者恆強」，小銀行存款外流肥了大行業績。

歐洲央行多位官員預計5月至多可能加息50個基點，但是Villeroy認為加息進程「大勢已去」。在正式就任日本央行行長後，植田和男強調通膨跌破目標風險並誓言繼續實施貨幣寬鬆。韓國、加拿大和新加坡貨幣當局則維持政策不變，雖然聯儲會官員對接下來是否加息各持己見，但經濟數據鞏固了市場對其今年晚些時候降息的預期，本輪全球升息周期或終點在望。

中國舉行了強度堪比佩洛西訪台後的軍演，台灣稱大陸對其實施經濟封鎖的概率大於直接攻打。美國財政部高官稱不打算與中國脫鉤，但皮尤調查顯示更多美國人把中國視為美國的「敵人」，企業界的「中國+1」戰略趨勢更是日益加劇。中國大使稱菲律賓向美國開放軍事基地將會對台海局勢「火上澆油」。在總出口連降七個月的背景下，台灣對美國的晶片設備出口創紀錄。中國則與澳大利亞改善關係，大麥關稅或結束，馬克龍也公開呼籲歐洲不要捲入中美之爭。

股市回顧

軟銀減持阿里巴巴股份 導致後者市值暴跌130億美元

據英國《金融時報》報導，軟銀集團正出售其在中國互聯網巨頭阿里巴巴的大部分持股。阿里巴巴股價周四在香港一度下跌5.2%，市值蒸發約130億美元。而前一天騰訊股價也創出逾兩個月最大跌幅，因控股股東進一步減持的前兆出現。

• 阿里巴巴、京東子公司擬分拆上市一雷驚蟄始 中國科技業IPO枯木又逢春

空中巴士重獲1,000億歐元市值 再現新冠疫情前的風采

由於航空旅行的快速反彈令訂單激增，空中巴士市值重新站上1,000億歐元（1,100億美元），即新冠疫情爆發之前的水平。

高盛策略師：今年餘下時間美股波動可能加大

高盛集團的策略師表示，隨著對經濟衰退的擔憂加劇，樂觀的股票投資者可能會在2023年剩餘時間裡受到波動的衝擊。此外，美國銀行也看衰標普500公司2023年盈利展望。

• 美銀客戶一周自美股市場撤出23億美元 大中小型股均未倖免

全球匯市

易綱稱中國央行基本停止了干預匯市

中國央行行長易綱表示，中國已基本上停止常規的匯市干預，並尋求增強中國家庭使用人民幣的便利性。

• 中國外幣存款快速回升 企業樂於安享美元高息並推遲結匯

比特幣自2022年6月來首次突破3萬美元 年初來上漲逾80%

比特幣自2022年6月以來首次升至30,000美元以上，自年初以來的漲幅超過80%，但仍較2021年11月的歷史高點下跌50%以上。

日本散戶投資者降低日圓空頭押注 料日本央行將會調整政策

由於預計日本央行最終會不可避免地令超寬鬆的政策正常化，日本散戶投資者正在減少對日圓走軟的押注，尤其是兌歐洲主要貨幣。

• 歐元兌日圓升至年內新高 市場在權衡歐洲央行今年繼續加息的可能性

全球債市

數據優劣和外圍震盪撼不動淡定的中國國債 交易員無奈加槓桿套息忙

相較全球債券市場上的疾風驟雨，中國國債市場過去幾個月來的表現可用「靜若處子」形容，波動率直線下降至五年低點，無奈的境內債券交易員只能乘機加槓桿，套息交易策略獲得青睞。

• CFETS：債券南向通將擴大境內外參與者試點範圍

• 中國監管據悉正就債市承銷違規問題進行調研 並尋求解決方案

離岸人民幣債券一季度發行創新高 成本優勢提升國際融資貨幣功能

自去年美元融資成本快速攀升後，離岸人民幣債券的發行步伐明顯加快，今年前三個月更是創下季度新高，顯示在國際金融市場動盪之時，相對穩定的人民幣資產獲得了發行人和投資者的青睞。

日本投資者2月份淨買入美國主權債的金額創下2020年3月來最多

日本最新的國際收支數據周一顯示，該國投資者淨買入美國主權債金額從1月份的3574億日圓升至4.52萬億日圓（341億美元），創下2020年3月以來的最高水平。

• 紐約梅隆銀行：海外流入美債市場的資金量崩盤式下降