環球分析5月3日

2023-05-03

環球分析5月3日

美債殖利率下滑黃金周二收在 2000 美元以上

昨日回顧

黃金周二收在 2000 美元以上，美國區域銀行業動盪再起，使金價在聯準會 (Fed) 決策出爐前夕獲得支撐。黃金價格上漲 31.10 美元或 1.6%，報每盎司 2023.30 美元，創 4 月 13 日以來最高價。第一共和銀行 (FRC-US) 遭主管銀行接管，並把資產賣給摩根大通銀行，成為美國自 2008 年以來最大規模銀行業倒閉案。投資人擔憂其他中型銀行可能還有未爆彈，美國地區銀行股周二普遍下挫，美債殖利率下滑。美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 已經展開為期兩天決策會議，預定台灣周四凌晨宣布決議，市場普遍預期升息 1 碼 (25 個基點)。雖然黃金被視為經濟動盪時期的避險工具，但升息會打壓黃金這類不孳息資產的魅力。黃金和美元的負相關值得關注，當黃金上漲、美元貶值，反映的是美國殖利率下滑壓力加重，美債和非美債殖利率擴大對美元是利空，對黃金則是利多，這讓他對金價後市樂觀。

美股盤後

聯準會公布利率決定以前，PacWest Bancorp 和 Western Alliance Bancorp 兩家區域銀行賣壓洶湧，美債違約恐慌再起，長天期美債殖利率急劇下降，反映經濟增長擔憂，美股週二全面下挫，能源和金融類股災情慘重。道瓊一度崩跌超 600 點，終場收黑近 370 點，那指和標普指數瀉超 1%，延續兩個交易日走跌，費半指數下滑 0.74%。數據方面，美國 3 月 JOLTS 職位空缺數降至 959 萬個，創近兩年新低，連續第三個月下降，凸顯勞動力需求逐漸放緩，這將最終使就業市場更加平衡並緩衝薪資上漲的壓力。政經方面，市場預計聯準會將在週三升息 1 碼，投資人急切關注這是否是聯準會本輪升息循環的最後一次升息，抑或是聯準會認為通膨仍居高不下將就進一步升息發出任何訊號。美股道瓊指數下跌 367.17 點，或 1.08%，收 33,684.53 點。那斯達克指數下跌 132.09 點，或 1.08%，收 12,080.51 點。標普 500 指數下跌 48.29 點，或 1.16%，收 4,119.58 點。費城半導體指數下跌 22.24 點，或 0.74%，收 2,996.86 點。

基本分析

美國公布 3 月職位空缺數跌至近兩年新低後，美元指數周二走貶，終止連四升，與此同時，投資人將目光投向聯準會 (Fed) 決策會議。追蹤美元兌六種主要貨幣的 ICE 美元指數 (DXY) 下跌 0.23%，至 101.92。DXY 盤中升至三周高點，並在職位空缺數據出爐後拉回。美國公布 JOLTs 職位空缺數降至 959 萬個，為連續三個月下滑，並創近兩年新低，勞動力市場的一些疲軟跡象可能有

助於 Fed 打擊通膨；同日另一份數據顯示美國 3 月工廠訂單增長 0.9%，終止連兩個月的下滑態勢，但遜於市場預期。發布經濟數據的同時，Fed 周二起召開為期兩天。美元指數報 101.9544。

油價動向

由於投資者聚焦對經濟的擔憂情緒並等待美國聯準會 (Fed) 周三的政策決定，原油期貨價格周二大跌，收逾 5 周最低點。西德州中質原油 (WTI) 期貨價格下跌 4 美元或 5.3%，收於每桶 71.66 美元，為 3 月 24 日以來最低。根據 S&P Global Commodity Insights 調查，分析師平均預期上周 (4/28 止) 原油庫存減少 330 萬桶，汽油庫存減少 30 萬桶，蒸餾油庫存減少 150 萬桶。

※ 參考資料：英皇金匯即網站新聞 www.nm23.com

20:15 美國4月ADP就業人數

21:45 美國4月Markit服務業PMI終值

22:00 美國4月ISM非製造業PMI

22:30 美國至4月28日當周EIA原油庫存

次日02:00 美聯儲公佈利率決議

入市策略：

全球最大黃金上市交易基金(ETF)截至05月03日持倉量為928.30噸，較上日增持3.47噸，上月止淨增持2.02噸。資料顯示，美國3月JOLTs職位空缺降至960萬個，為2021年4月以來的新低，顯示依然強勁的勞動力市場正在逐漸降溫。工廠訂單資料顯示，3月工廠訂單總體資料遜於預期，環比上升0.9%，而預期為環比上升1.3%，2月由環比下降0.7%修正為環比下降1.1%。這使得工廠訂單的同比增幅僅為1.4%，為2021年2月以來的最低水準。債務危機方面，美國白宮週二表示，總統拜登在5月9日與國會四位高層領導人的會晤中不會就債務上限問題進行談判，但他將討論啟動“一個單獨的預算程式”。銀行業方面，根據S3 Partners編制的資料，SPDR S&P Regional Banking ETF(股票代碼KRE)的空頭占已發行股票的比例從一周前的74%上升至96%。如果將每次賣空所產生的綜合多頭押注計算在內，這意味著該ETF中近50%的頭寸都押注於下跌。這一數字較上週二的42%有所上升。市場體現的美聯儲5月政策會議加息幅度在美市時段下跌約4個基點，並且顯示6月政策會議不會加息。在美聯儲料將加息之前，市場對美國銀行業危機蔓延的擔憂重燃，美元和美債收益率雙雙下跌，週二金價大漲，錄得