22/4 黃金升勢凌厲 中國是大推手

黃金價格今年升至每盎司2,400美元上方的歷史高位，吸引了全球市場的目光。作為世界上最大的黃金生產國和消費國，中國處於這波升勢的前線和中心。

包括中東和烏克蘭戰爭在內的地緣政治緊張局勢惡化，以及美國降息前景，都增強了黃金的投資價值。但助推金價上漲的則是中國源源不斷的需求，零售買家、基金投資者、期貨交易員，甚至中國央行，都將黃金視為不確定時期的保值手段。

最大買家

中國和印度通常輪番博得全球最大買家的頭銜。但隨著中國對珠寶、金條和金幣的消費量達到創紀錄水平，去年情況發生了變化。中國黃金首飾需求成長10%，而印度下降6%。與此同時中國的金條和金幣投資飆升28%。

香港諮詢公司Precious Metals Insights Ltd.董事總經理Philip Klapwijk表示，需求仍有成長空間。中國投資選擇有限，而房地產市場疲勢持續，股市震盪，且人民幣走弱，都在驅動資金流入被視為更為安全的資產類別。

他說，在這種情況下，投向像黃金這樣資產的資金權重是相當大的。「在中國沒有太多的選擇。有外匯管制和資本管制，你就不能考慮其他市場把錢投進去。」

進口猛增

儘管中國的黃金開采量超過任何其他國家，但仍需要大量進口，而且數量還在不斷增加。前兩年海外購買總量超過2,800噸，比全球黃金ETF所持黃金總量還多，差不多是聯儲會所持黃金庫存的三分之一。

即便如此，最近進口速度還在加快。春節前夕進口激增，中國過年是禮物饋贈的一個高峰，今年前兩個月進口量比2023年同期高出53%。

央行動向

中國央行已經連續第17個月大舉買入黃金，創下最長買入周期。該央行尋求將外匯存底向美元之外多元化，並對沖貨幣貶值風險。

在青睞黃金的眾多央行中，中國央行是最迫切的買家。中央銀行去年買入接近紀錄水平的黃金，預計今年購買量仍將保持在高位。