8/1 人幣穿7.3訊號 有序貶值開綠燈

人行以不同方式維穩滙價，數周前人民幣兌美元7.3大關更被視為監管紅線，好淡攻防戰多日後最終失守，綜合分析預期，人行在美元強勢下，會容許人民幣有序貶值，但亦會以不同手段限制跌幅和速度。美元在2024年表現一枝獨秀，在岸人民幣（CNY）期內貶值2.8%，相對不少貨幣已算「硬淨」，同期韓圜和日圓瀉逾10%。

美元強 大行料年底低見7.5

展望後市，美元很大機會保持強勢一段時間，人民幣滙價短期難免續受壓。瑞穗銀行首席亞洲滙率策略師張建泰認為，人民幣早前跌破7.3，可視為監管部門為未來進一步貶值開綠燈，同時開出遠較市場強的中間價，則可管控急速貶值的風險，是人行釋放的政策訊號。

巴克萊最新報告稱，人民幣對一籃子指數（CFETS）上漲多個月，意味滙率比其他貨幣表現更好，人行的強硬態度或難以維持，該行估計人民幣會緩慢貶值，年底將低見7.5。高盛提到，人行仍希望控制人民幣貶值的步伐，特別是防止美國宣布對華大加關稅前急跌，當特朗普入主白宮並加徵中國貨品關稅時，人民幣料在3個月內下試7.4，6至12個月內再跌至7.5水平。

市場相信，人行短期內會預留彈藥應對貿易戰，人民幣對不少亞洲貨幣更強，稍為貶值可以提升出口競爭力。