27/2 納指喘穩 債息現衰退訊號

美股三大指數個別發展，納斯達克指數上日急跌後喘穩，道瓊斯指數則反跌近190點。在英偉達業績前，市場表現審慎。近日一連串不利經濟數據公布，債市顯示預測經濟衰退的指標，10年期國債債息失守4.25厘，是今年低位，並跌穿3個月債息的水平，形成「息率曲線倒掛」；油價再跌至今年低位。科技股避險情緒加強，比特幣跌穿9萬美元水平。

2月26日（星期三）市况

l 道瓊斯指數跌159.95點或0.37%，報43,621.16點。

l 標普500指數 升0.81點或0.01%，報5,956.06點。

l 納斯達克指數 升48.88點或0.26%，報19,075.26點。

l 紐約4月期油 收報68.62美元一桶，跌0.31美元或0.45%。

l 紐約4月期金 收報‎2,930.6美元一盎司，升11.80美元或0.4%。

l 比特幣 截至美東時間下午4時報84,679.48美元，跌3,502.47美元或4.0%。

l 美國10年期國債息率 收報4.249厘，跌4.9點子。

英偉達收市升3.6%，其後公布業績，截至一月底的三個月，收入超過393億美元，按年升78%，每股盈利89美仙；公司估計今季收入430億美元，三者都超過市場預期。股價在延長交易時段波動。

科技股升跌各異，蘋果跌2.7%，在上日股東會獲支持保留多元（DEI）政策後，公司遭特朗普呼籲取消，又說司法部會調查企業類似的政策有否違法。Tesla跌近4%，Meta連跌多日後回升2.5%。

受基金喜愛的AI股AppLovin跌超過一成，兩家沽空機構表示，公司利用欺詐廣告特手法，在Meta的社交媒體偷取資料。超微電腦在限期前公布業績免於除牌，股價升12%。電動車股Lucid升14%，公司虧損少過預期，又預計今年產量加倍。防守股下跌，Costco跌2.2%，百事跌3.1%。

美元轉強，特朗普對關稅再有新說法，他表示會對歐盟所有商品徵稅25%關稅，另一方面又指對加拿大和墨西哥的25%關稅會在4月頭（而非3月頭）實施。歐盟表示會實施報復措施。歐元兌美元下跌。

嘉信理財一項1月的調查發現，三分之二的交易員認為股市目前估值過高。他們最看好能源、IT、金融和公用事業股票。最看淡的是房地產、非必需消費品和醫療保健產業。

嘉信理財交易服務主管James Kostulias表示：「很明顯，大多數交易員認為市場存在一些泡沫，但總的來說，他們也認為好友仍有賺錢空間。」

「儘管大市的上升趨勢仍然完好無損，而且我們的研究表明經濟衰退的風險相對仍然低，但短期內風險與回報的關係似乎趨複雜。」Truist 聯席投資總監 Keith Lerner 在報告中寫道：「事實上，我們已經看到盈利、技術和經濟趨勢略有惡化，應對方法是對股票作中性的配置，並略為增持現金。」

這位長期好友將對股票的看法下調至「中性」，並將小型股的吸引力降至「較低」，同時將現金的評級上調至「中性」。