10/05 数字人币难威胁美元

2021年5月10日周一 上午3:42·3 分钟文章

中国人民银行对数字货币的研发和实践领先全球其他央行，日前上海「五五购物节」中，不少商家都接受数字人民币（DCEP）支付，进一步推动DCEP试点应用；除了境内应用，舆论亦探讨DCEP跨境使用会否威胁美元在全球的主导地位。瑞信首席中国经济师王一接受本报专访时表示，DCEP对人民币国际化没有决定性作用，但有可能会加快这一进程。他认为，DCEP主要针对境内使用，若实现大范围推广，将增强人行货币政策的效力和传导性能，并降低影子银行等风险。

10年内全自由兑换机会微

王一指出，人民币国际化是国家中长期战略目标，惟DCEP对人民币国际化既非充分条件，也非必要条件。人民币国际化其中一个必备条件是资本项目的自由兑换，尽管中国一直在向前推进，预计未来5年至10年实现完全自由兑换的机会不大；但若DCEP可兑换性比传统人民币更强，则有可能加速人民币国际化的节奏。

至于数字人民币会否威胁到美元的全球地位，他不讳言，当人民币的可兑换性大部分被满足，DCEP境外推广和使用，有可能规避一些对其他货币依赖的风险，但距离威胁美元的国际地位还很远。在他看来，DCEP主要针对境内使用，「中国央行推出的DCEP，如果可以大面积推广和被使用，会增强货币政策的有效度和传导性能，这将成为优势」。

近期数字人民币加速推进，人行副行长李波日前于博鳌亚洲论坛透露，央行正在考虑扩大数字人民币试点；而日前上海「五五购物节」中，不少商家收银台都支援顾客选用数字人民币付款。王一提到，根据央行公开资料，数字货币重点是替代流通货币（M0），不过，一旦获国民广泛接受，将自然而然渗透至（狭义货币）M1、M2（广义货币）。从传统货币政策的角度，央行直接掌握的是M0，透过传导机制，影响到M1、M2，故DCEP的广泛应用，势必影响到货币传导机制。

助降影子银行风险

王一称，过去中国的商业银行在对非国企贷款（包括公司和个人）上，信贷配置效率不太高，某种意义上，这是导致影子银行潜在风险的一个主要原因。若DCEP获得大范围推广，流动性在经济体中的走向就看得很清楚，从而提高信贷配置效率，达到央行一直提及的「有针对性的货币政策」。从另一角度，如果传统商业银行可以把握住数字人民币带来的转变机遇，在信贷分配领域，它们至少有机会夺回自己应有的位置。

数字人民币的广泛应用，甚至有机会为中国降低企业增值税铺路。王一解释，当政府能更好地追踪并核实交易，增值税的潜在税基有望扩大，从而达到整体减税却不对财政收入造成负面影响的效果。他在其研究报告中引用经济合作与发展组织（OECD）的数据指出，因管理不善、逃税和欺诈行为，导致中国55%的潜在增值税未能征收。