21/05 汇率稳定不敌原物料与运费飞涨

中国出口成长迅猛且今年以来人民币汇率相对稳定，但出口企业却未能因此过上轻松日子，因为原物料和运费涨价、运输和交货缓慢正在蚕食他们的利润、占用他们的资金。

人民币兑美元年初迄今一直在6.4-6.6的窄区间内波动，且官方多次表态将维持其在合理均衡水平上的基本稳定。相比之下，大宗商品价格近期暴涨，推动中国4月生产者价格指数(PPI)创下2017年以来最快上涨，与消费者价格指数(CPI)之差亦显著扩大；同时，中国出口运费价格在5月前两周连续刷新历史记录。

安徽航睿电子科技有限公司的董事长袁静就正为原物料涨价而头疼不已。作为一家生产电容器的厂商，他的产品中大量用到的铜导线、焊接和喷金材料、聚丙烯薄膜等原物料已经涨价超过40%，但当他向下游企业提出仅5%的价格涨幅，也很难被客户接受；同时采购原物料的账期由2-3个月变成了提前半个月预付，这也占用他的资金。

「虽然今年的订单增加了两三成，但今年的总体利润估计要下降50%，现在就是微利，有些产品还亏本。」袁静在采访中表示。袁静的遭遇是中国出口商的一个缩影，他正积极为涨价与客户沟通，同时加强成本控制。

在深交所旗下互动易平台上，过去一个月内包括柳工、长城汽车、永艺股份等公司在回答投资者提问时都提及原物料涨价对公司毛利产生负面影响，并表示将通过降低成本、提高价格等方式来维持毛利率。

然而，袁静们的这些努力恐怕很难抵挡市场对其利润空间的挤压，中国CPI与PPI剪刀差的扩大就是原物料涨价难以传导至终端消费者的有力证据，而且周三国务院常务会议也要求防止大宗商品不合理涨价向居民消费价格传导。

国泰君安证券研究所策略首席分析师陈显顺近期也在报告中表示，PPI处于上行趋势且环比增速超过0.7%时，中游制造业毛利率下行压力最大，毛利率的下行通常持续两个季度。成本上涨行业集中在汽车、家电、轻工、食品、建材、机械等行业。

雪上加霜

除了面对原物料价格的暴涨，缓慢的物流和昂贵的运费也让出口商望而却步。同样在安徽的双联工艺品进出口有限公司企业主Gordon Gao表示，出口运力紧张是制约其扩大生产的瓶颈，「如果我们愿意接，海外订单量本来是可以翻倍的，但是出口运力不够发不出去货，只能减少接单。」

他今年比去年同期多接了两三成订单，但是由于出口货柜一箱难求，客户订不到舱位，他的仓库里堆满了已经做好的成品，今年春节前的订单一直推迟到5月中旬才发货装船。

「现在商船供应是中国经济成长的一个瓶颈。」澳新银行中国策略师邢兆鹏表示，他预计今年全年中国出口都会很强劲，商品供应依赖中国的局面在新兴市场经济体全面免疫前都不会改变。

邢兆鹏指出，由于需求激增、海外港口卸货缓慢等原因，暂时没有好的办法缓解运费上涨压力；而这对以CIF(到岸价格)交易的出口商影响更大。