12/07 把握刺激政策退出力度成全球央行一大难题

全球诸多地区房价飙升，这正成为央行对危机支持力度掌控能力的一个关键考验。

过慢退出刺激措施可能会使房价进一步上涨，并且加剧更长期的金融稳定担忧。过强力度的退出刺激将会扰乱市场，并推动房价下跌，继而威胁到经济从疫情中复苏。

房地产泡沫引发全球金融危机对于决策者来说仍然记忆犹新，而在经济复苏促使一些央行探讨放缓资产购买甚至上调利率之际，如何控制飙升的房价是眼下一大关键难题。

支持缩减购债计画的联储会官员此前称房价上涨是这么做的一个原因。特别是，他们正在密切关注联储会对抵押贷款支持证券的购买，有些人担心这会在本已火热的市场中加剧住房需求。

在接下来的一周，纽西兰、南韩和加拿大的央行行长将召开决策会议，而之前的每次房价飙升都会导致平抑涨势的政策出台。

据彭博经济研究的全球泡沫排行榜，纽西兰房地产市场火热程度高居全球榜首，该国决策者正在竭力应对。纽西兰央行此前拿出了另一项工具来解决这个问题，而且对于官方现金利率的预期显示该行或于2022年下半年开始加息。纽西兰央行将于周三举行会议。

面对加剧房价涨势的批评声，加拿大央行是率先转向宽松力度减弱的发达经济体之一，预计另一轮缩减刺激将在周三的决策中祭出。

南韩央行上月警告称房地产市场「显著高估」，家庭偿还债务的负担越来越重。不过，在周四召开的政策会议上，疫情恶化可能是更加迫在眉睫的问题。

在进行欧元创建以来的最大战略评估中，欧洲央行本月上调了通膨目标，为了应对住房压力，官员们将开始在通膨补充措施中考虑自住住房成本。

英国央行上月表示对于本国住房市场感到不安。挪威央行是另一个暗示担心超低利率对房地产市场的影响以及金融失衡加剧风险的央行。

中央银行季度指南：大水漫灌时代开始走向终点

国际清算银行(BIS)在上月发布的年度报告中警告说，疫情期间房价的上涨幅度比基本面所暗示的要快，如果借贷成本上升，这个领域的脆弱性会加剧。