05/31 港联汇倘脱钩未必惹忧

俄乌战事让货币体系加速趋分裂！台海局势升温，加上监管机构放风为港被踢出环球银行金融电讯协会（SWIFT）做预案，市场忧港元急贬值，惟美国官员已暗示短期很难对港「动刀」。同时中印破纪录买俄能源，共同利益或使崭新货币联盟诞生，中长期而言港元也未必需要与美元挂钩。

俄罗斯挥军乌克兰后，3月中旬有印度消息透露，当地拟建「卢比（印度货币）卢布（俄国货币）贸易机制」，以便继续买廉价俄油，当中以人民币作参考货币，再制订印俄货币间的浮动汇率机制，被视为有机会促使新的亚洲货币（俗称「亚币」）诞生。近日印度官员重申，仍努力建立卢比卢布贸易机制，所有可能的付款方式皆在讨论中。

俄罗斯方面，外长拉夫罗夫本月中旬指，西方已对俄国发动「全面混合战」，会借由与中国和印度等国家深化伙伴关系来抵挡西方制裁，又提到当前俄罗斯与中国的关系正处于历来最佳，且莫斯科正与印度发展特殊战略伙伴关系。另与埃及、阿尔及利亚和波斯湾国家，以及与亚洲、非洲和拉丁美洲的关系也很重要。

美官员：中国属长期挑战

提到波斯湾，沙特阿拉伯货币里亚尔目前是与美元挂钩，秉承「石油美元」传统。然而，随着该国与美关系转差，早已传出允许人民币作为原油结算货币。若美国肆意单方面动摇港汇，其「溢出效应」必让沙特作出「去美元化」的反应，世界将更快分裂成美元及非美元，几乎全部经济学家皆认为美国财金官员不会「自残」。事实上，近日美国官员已表明，俄罗斯是现在威胁，而中国是以10年计的最严峻长期挑战。言下之意，除非中方「动手」，否则美国难以主动祭出诸如封杀香港联汇的大杀伤力经济武器。

由于美国有避忌，故俄乌开战至今，中印仍保持对俄密切贸易关系，近期透过油轮运送俄油数量正刷新历史纪录，上周俄罗斯有7,400万至7,900万桶石油，经由油轮销售或在海上储存运往中印，大幅高于2月开战前的2,700万桶。再者，4月亚洲首次超过欧洲，成为俄油最大买家，这差距将在5月扩大。据悉中印有用自身货币支付，意味与俄3方货币的互动加速。

目前印度有跨国金融服务和支付系统RuPay，俄罗斯有Mir，中国有银联，3国皆有可替代信用卡公司Visa和Mastercard的系统，意味一旦遭西方集团叫停SWIFT，也不会立即影响内部消费支付。

研发央行数码货币在对抗美元的角色更重要，被视为全球首100位具影响力的金融科技顾问、畅销书《无现金》作者Richard Turrin认为，数码人民币将在未来10年内挑战美元在国际贸易中的主导地位，主要是中国作为全球最大贸易国，当从中国购买东西时，将看到数码人民币慢慢取代美元支付。若再过5至10年，数码人民币将减少美元在国际贸易中的使用程度，让严重依赖美元的国家可能要寻找替代支付系统，使其对美元的依赖从100%，降到85%或80%。

他又认为，中国在金融技术领域领先10年。威胁当前，难怪上周有美国共和党参议员提出议案，下架有关数码人民币的应用程式（App）。

美元占外汇储备26年最少

数据显示，各地持续「去美元化」令美元作为外汇储备的占比由2007年约七成，跌到去年底58.8%，创26年最低。美企亦难舍中国利益，全球电脑巨头惠普昨表示，未来将继续在上海增加研发、服务外包和高端制造投入。这意味外汇依然流入，即使美国政府想对华发动经济战，商界也会反对。

由此可见，香港联汇虽未必长存，但未来一旦不与美元挂钩，也不一定是「经济末日」，届时或是大局使然，未来不但有数码人民币，随着人民币向国际推展，在极端情况下，亦不能完全排除与人民币挂钩的可能性。今次由官员主动放风，相信在地缘政局有任何重大改变前，领导层正在盘算各项稳住汇率与香港资产价格的准备工作。