05/31 新兴货币技术超买

美国联储局铁下心肠积极加息，挽回其与美元作为国际首席储备货币的信誉，期间势对中国以内的新兴市场构成资金外流压力。尽管美元兑一篮子发达国家货币（欧元、英镑、日圆、加元、瑞士法郎和瑞典克朗）的美汇指数近日回吐，惟分析指，MSCI新兴市场货币指数技术上已「超买」，料新兴货币中线难走运。

美元料持续受捧

美国加息和缩表时间表逐步落实后，近日美元汇价却回软，业界相信是因市场忧美国陷于滞胀和经济衰退，10年期国债孳息率回落削弱美元资产吸引力。不过，现时内地疫情令经济「半瘫痪」，中央要紧急多管齐下救市，市场上关于俄乌战争及美国以20年未见的半厘幅度辣手加息，足以令全球经济衰退的悲观消息不绝于耳。世界银行警告，资金会选择美元资产避险，代价就是新兴市场资产受压。

荷兰合作银行（Radobank）外汇策略主管福利（Jane Foley）表示，全球经济增长还有显著下行风险，不见得新兴市场资产能独善其身，中线美元仍有支持。有交易员指，新兴市场货币近日反弹只是「回气」，要美元下行的条件是美国经济增长跑输其他地区，现阶段似乎不太可能。

澳纸势强 欧元难大升

资深外汇评论员陈健豪表示，美国总统拜登要提高其所属民主党中期选举的胜算，需平衡通胀和经济增长，促使联储局加快收水。市场密切关注联储局9月再加息0.5厘，甚或更多，如维持较快加息步伐，自然利好美元汇价向上，短期目标是挑战20年高位105关，下一步看108、110。

非美元发达国家货币方面，澳元有望在东欧远离战火的南太平洋坐享大宗商品呈强外，其余确实不太争气。陈健豪称，美元近乎「独强」的另一原因，是美汇指数权重的欧元和日圆走势疲弱，欧元区经济承受不到激进加息，就算欧洲央行今年稍后加息，联储局加息半厘一次已可抵销全年加息幅度，欧元料升至1.07美元受阻，然后回落1.03至1.04。

美国银行忧虑，英镑随时有如新兴市场货币般因经常帐赤字触发危机，且英国因北爱尔兰问题与欧盟关系倒退、脱欧冲击供应链及英伦银行信誉问题，足以酿成「完美风暴」，英伦银行持续加息都难抵挡英镑跌势。花旗又称，以现时英镑的基本因素，恐难吸引资金投资英镑资产。

陈氏预期，美国通胀持续处于高位，因今次通胀的主要原因是供应链断裂，成本高企问题仍会持续一段时间。

不过，臻享顾问董事总经理王良享认为，当联储局6月再加息0.5厘后，未必保持相对鹰派的态度。由于联储局仍在加息，美汇指数纵有调整，速度也较慢。