02/08 市场应防范联储会利率达到6%的风险

2023-02-08

花旗亚太区交易策略主管Mohammed Apabhai表示,交易员们忽视了美国利率峰值高于预期的风险,这可能导致债券和股票遭到痛苦抛售。

 

他指出,从美国到欧洲,从香港到韩国,各地股市看起来都定价太高,未来三四个月势将下跌,而美元伴随着加息预期势将走高。他称,标普500指数的公允价值今年将跌破3,500点——较当前水平下跌约15%,恒生指数料将回吐今年以来涨幅并进一步走弱。

 

「要看涨股市,需要美元再跌10%,而联储会如果以出乎市场意料的方式加息,要实现这一点很难,」他说。「我主张继续逢高抛售股票。」

 

这位驻香港的策略师表示,市场尚未计入的一个风险是美国利率达到6%。

 

债券交易员已对近期联储会官员的一系列鹰派评论作出反应,但也仅预测今年晚些时候利率在略高于5%的水平触顶,与决策者的预测相符。投资者仍然押注美国衰退将迫使联储会在2023年底之前转向降息。

 

「坦率地讲,我认为远期曲线市场是不正确的,」 Apabhai说。「利率市场过于鸽派了。利率可能会在达到极端高点之后才下降,市场尚未对这种可能性进行压力测试。」

 

虽然Apabhai是债券多头,但他表示在10年期殖利率回到4.25%以上前,买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快,这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。

 

「我们认为,相比大家认为美元将走软时,中国债券或亚洲新兴市场债券的机会已经没那么有吸引力了,」他说。「美元的看跌情绪已经消散。」

 

他补充说,地缘政治风险上升还给中国证券带来额外压力。

 

「眼下市场上存在着很多矛盾,」 Apabhai称。「对利率、债券和股票市场而言,这个调整过程可能是痛苦的。」



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