02/15 美债交易员放弃降息幻想

在CPI数据显示通膨居高不下后，债券交易员再次被迫重新思考联储会的政策路径。他们目前预计联储会的升息行动会持续到6月份，没有人敢笃定今年一定会降息。

美国国债殖利率周二走高，2年期殖利率一度攀升12个基点，至4.64%附近，为11月以来最高水平，距离去年触及的多年高点相差不到20个基点。3年期和5年期国债殖利率也触及2023年高位。

交易员们大举增加对联储会加息的押注。市场目前预计联储会6月加息25个基点的机率为50%左右（假设3月和5月也有类似幅度的升息），他们还下调了对联储会今年降息的预测。6月到期的隔夜指数掉期(OIS)升至5.22%，比当前联邦基金利率高出约64基点。

Nuveen首席投资官Saira Malik对彭博电视台表示，1月的CPI数据「推高了第三次加息的可能性，如果仔细研究下数据，会发现住房等通膨分项指标是非常有粘性的」。

市场还预计最终会出现更高的政策利率峰值， 7月合约利率升至5.28%，与1月中旬时不同，现在交易员认为今年年底前降息25基点的概率并非100%。

较长期限债券殖利率涨幅较小，10年期殖利率一度上涨约9个基点至3.8%左右，后来在午后回落至3.75%。2年期比10年期殖利率高出约87个基点。

1月CPI环比上涨0.5%，同比涨幅6.4%。不包括食品和能源的核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%。

研究公司Macro Hive的高级市场策略师Dominique Dwor-Frecaut周二在彭博电视台表示，CPI数据增强了她对利率将在8%附近见顶的预测。

5年期殖利率一度上涨12个基点至4.03%。与此同时， 6个月期国库券殖利率触及5%，为2007年以来美国国债第一次达到这个门槛。

LH Meyer驻华盛顿经济学家在CPI报告发布后调整了利率预测，目前预期今年利率峰值将在5.25%-5.50%，高于他们之前5%-5.25的预测。