22/4 黄金升势凌厉 中国是大推手

黄金价格今年升至每盎司2,400美元上方的历史高位，吸引了全球市场的目光。作为世界上最大的黄金生产国和消费国，中国处于这波升势的前线和中心。

包括中东和乌克兰战争在内的地缘政治紧张局势恶化，以及美国降息前景，都增强了黄金的投资价值。但助推金价上涨的则是中国源源不断的需求，零售买家、基金投资者、期货交易员，甚至中国央行，都将黄金视为不确定时期的保值手段。

最大买家

中国和印度通常轮番博得全球最大买家的头衔。但随着中国对珠宝、金条和金币的消费量达到创纪录水平，去年情况发生了变化。中国黄金首饰需求成长10%，而印度下降6%。与此同时中国的金条和金币投资飙升28%。

香港咨询公司Precious Metals Insights Ltd.董事总经理Philip Klapwijk表示，需求仍有成长空间。中国投资选择有限，而房地产市场疲势持续，股市震荡，且人民币走弱，都在驱动资金流入被视为更为安全的资产类别。

他说，在这种情况下，投向像黄金这样资产的资金权重是相当大的。「在中国没有太多的选择。有外汇管制和资本管制，你就不能考虑其他市场把钱投进去。」

进口猛增

尽管中国的黄金开采量超过任何其他国家，但仍需要大量进口，而且数量还在不断增加。前两年海外购买总量超过2,800吨，比全球黄金ETF所持黄金总量还多，差不多是联储会所持黄金库存的三分之一。

即便如此，最近进口速度还在加快。春节前夕进口激增，中国过年是礼物馈赠的一个高峰，今年前两个月进口量比2023年同期高出53%。

央行动向

中国央行已经连续第17个月大举买入黄金，创下最长买入周期。该央行寻求将外汇存底向美元之外多元化，并对冲货币贬值风险。

在青睐黄金的众多央行中，中国央行是最迫切的买家。中央银行去年买入接近纪录水平的黄金，预计今年购买量仍将保持在高位。