23/4 日本央行料将维持利率不变

市场普遍预计日本央行周五将维持基准利率不变，随着日圆徘徊在34年低点附近，投资者将注意力集中在任何有关其鸽派倾向减弱的暗示方面。

接受调查的53位经济学家中除一人外其余都预计，日本央行行长植田和男和货币政策委员会其他成员将在为期两天的政策会议结束时维持短期利率在0%-0.1%不变。上个月，日本央行宣布结束大规模货币宽松计画。

目前距离这一重大转变已过了五周时间，植田和男面临着在为日圆汇率提供支撑与支持脆弱的经济复苏之间取得微妙平衡的挑战。

即便在日本实施2007年以来的首次加息之后日圆依然回落，令日本当局感到意外。日圆疲软可能会刺激成本推动型通膨，甚至连受益于日圆贬值企业的一些高管也已经开始对整体影响表示担忧。

这使得市场人士更加关注央行这一次是否会发出更明确的政策正常化信号。

「6月或7月提前加息的风险正在上升，」法国巴黎银行首席日本经济学家Ryutaro Kono称。他说，鉴于美国经济数据强劲、中东地缘政治风险上升，日本政府认为干预不足以扭转局势，日圆可能会继续逐步下跌。

日本央行最新的季度通膨预测及其对风险的描述，是判断日本央行提早加息可能性的最简单方法之一。一些市场观察人士称，其他潜在方面包括其债券购买计画以及央行用于描述其购买的相关措辞。

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央行行长植田和男并未排除汇率一旦对物价的影响「不可忽视」时采取政策行动加以应对的可能性。隔夜日圆跌至1美元兑154.85日圆，为1990年6月以来最低水平。交易员高度警惕日本官员可能重新入市买入日圆的可能性，就像他们上次在2022年那样。

目前日本央行的政策继续令日圆承压。植田和男强调，他预计金融环境将保持宽松以确保市场或经济复苏不会因日本央行的政策转向而受到干扰。分析师称，这一信息在市场中的渗透可能过于强烈。

截至4月16日，杠杆基金和资产管理公司的日圆看跌头寸增至逾173,000张合约，是商品期货交易委员会(CFTC)数据自2006年以来的最高纪录。根据彭博计算，日圆空头头寸在9种主要货币中也是最多的，一旦方向发生改变，日圆很容易出现反弹。

知情人士本月早些时候称，日本央行可能会讨论将当前财年不包括生鲜食品的消费者价格预测从目前的2.4%上调，并在其对2026财年的首次预测中可能预计物价将上涨2%左右。

鉴于近期油价上涨，加上春季工资谈判的结果出人意料地强劲，几乎可以肯定通膨预测将被上修。因此四分之三的日本央行观察人士表示，这次对风险平衡的评估以及是否强调上行风险将比以往更加重要。该行在1月的上一份报告中表示，价格风险总体上是平衡的。

「如果核心通膨继续上升，我们很可能会加息，」植田和男上周在华盛顿发表讲话时表示。