24/7 Fed下周会议将不再称通膨「高企」 为9月降息铺路

市场预期周五 (26 日) 出炉的 6 月个人消费支出 (PCE) 核心平减指数将继续从 5 月的 2.6% 进一步放缓至 2.5%，《路透社》最新报导指出，随着联准会 (Fed) 青睐的通膨指标 PCE 持续走降，专家认为 Fed 下周三 (31 日) 开会结束后很可能将通膨「高企」(elevated)的字眼删除或修改，此举将是 Fed 迄今对 9 月降息发出的最强烈讯号。

Fed 将对通膨的描述降到比「高企」更温和的程度，也可能导致 Fed 修改当前政策声明中另一关键句子，即：在官员们「对通膨持续朝 2% 迈进有更大信心」之前不会降息。

在今年 1 月 PCE 降至 3% 以下后，Fed 不再将通膨描述为「高企」，决策官员在 7 月开会前也指出，通膨正在更广泛地放缓，并建立了他们对经济放缓将持续下去的信心。他们已开始使用「越来越近」这样的字眼来描述离政策转变的距离，并暗示降息周期启动的门槛。

将美国通膨情况形容为「高企」可回溯到 2019 年 9 月的货币政策会议，当时在 5 月、6 月和 7 月通膨数据均显示 PCE 指数突破 4% 后，Fed 官员将「暂时性通膨」的说法改为「通膨高企」。

今年对货币政策有投票权的里奇蒙联准银行总裁巴金 (Thomas Barkin) 周一 (22 日) 说，当前利率水准应足以让经济降温，令通膨回到央行 2% 目标，至于就业市场的强劲表现，则给予官员们更多等待时间。

一些经济学家认为政策转向是合理的。Renaissance Macro 经济研究主管 Neil Dutta 近来在一份分析报告中表示，决策官员应更积极地承认通膨已经降温，困扰 Fed 官员的通膨问题现在似乎正发生转变。

Dutta 并指出，租金通膨正在进一步走缓。

Inflation Insights 主管、价格趋势密切观察者 Omair Sharif 表示，通膨走缓的证据似乎很明确。排除今年初的高读数 (如今看来像是噪音而非趋势），过去 13 个月有 10 个月基本通膨平均达到 2% 目标。

Sharif 指出，他从去年夏天开始观察美国通膨问题，当时扣除食品和能源价格的基本通膨率开始走降。在此情况下，Fed 放弃提及通膨高企不仅有道理，且可能是一个在 7 月会议上表明 9 月将会降息的好方法。