24/9 美股泡沫风险加剧 逢低买进债券与黄金

美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 表示，联准会 (Fed) 降息后股市的兴奋情绪正在加剧泡沫风险，建议逢低买进避险工具如债券和黄金。

全球股市在 19 日上涨，因市场乐观地认为联准会降息 50 个基点及时启动了宽松周期，以防止美国经济衰退。标普 500 指数和道琼指数创下历史新高。以科技股为主的那斯达克 100 指数也飙涨 2.6%，创下一个多月来的最佳单日表现。

Hartnett 表示，美股现在正定价联准会将进一步宽松政策，以及 2025 年底标普 500 指数的获利将成长约 18%。他在报告中写道：「对于风险资产来说，没有比这更好的组合了，因此投资者被迫追逐反弹。」

尽管如此，Hartnett 警告，泡沫风险正在卷土重来，并建议现在应该逢低买进债券和黄金。

他认为，在经济软着陆的情况下，美国以外的股票和大宗商品是更佳投资标的，后者也是对冲通膨的常用手段之一。 Hartnett 指出，其他国家股市价格较便宜且开始跑赢美股。

欧美股市 19 日集体大涨后，20 日明显回落，纳指期货、标普 500 指数期货小幅下跌，欧洲斯托克 600 指数跌幅扩大至 1%，显示投资人情绪更加谨慎。

由于经济衰退风险持续存在，Hartnett 今年以来一直看多美债，认为随着未来 12 个月内货币政策会变得更加宽松。事实证明他的预测是正确的，自 Hartnett 唱多美债以来，10 年期美债殖利率已经累计下跌 100 基点，一度跌至年内新低。

Hartnett 也在先前的报告中表示，黄金是「抵御 2025 年通膨再加速的最佳对冲工具」，和 2021 年、2022 年一样，黄金通过晋升为表现最佳的资产为这两年间爆炸式通膨提供了预警讯号，预计金价预计将涨至 3,000 美元 / 盎司。