5/11 OPEC+延后增产一个月 原油收登1周高点

原油期货价格周一 (4 日) 大幅上涨，系因石油输出国组织及其盟友 (即 OPEC+) 决议将自愿减产 220 万桶 / 日的措施延长一个月至 12 月底。

同时，受到日益加剧的天气系统（目前称为 18 号热带低气压）的推动，天然气价格涨逾 4%。该气压可能会前往墨西哥湾，使石油和天然气基础设施面临风险。

能源商品价格

• 12 月交割的西德州中质原油 (WTI) 上涨 1.98 美元或近 2.9%，收每桶 71.47 美元。

• 1 月交割的 Brent 原油期货价格 上涨 1.98 美元或 2.7%，收每桶 75.08 美元。

根据道琼市场数据，Brent 和 WTI 原油期货均创下 10 月 25 日以来最高收盘价。

• 12 月交割汽油期货价格上涨 2.7%，收每加仑 2.02 美元。

• 12 月交割热燃油期货价格上涨 2.2%，收每加仑 2.28 美元

• 12 月交割天然气价格近上涨 4.4%，收每百万 Btu 2.78 美元。

市场驱动力

SPI 资产管理公司执行合伙人 Stephen Innes 周一表示：「OPEC + 可能已按下暂停键，但市场的云霄飞车才刚开始启动。」

「透过推迟增产，事实上他们争取到两个月的关键时间，有时间让中国推行的刺激措施渗透到能源市场，尤其是中国人大自 11 月 4 日开始实施的举措。」

OPEC 周日发布新闻，沙乌地阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合大公国、科威特、哈萨克、阿尔及利亚和阿曼将延长自愿减产 220 万桶 / 日的期限至 2024 年底。

Capital Ecnoomics 的气候和大宗商品经济学家 Kieran Tompkins 认为，OPEC + 宣布将自愿减产期限延长一个月「本身不会对全球石油供应产生巨大影响」。

「如果仅是推迟一个月，那 2025 年石油市场将受到最高 165000 桶 / 日（约 0.2% 全球供应量）的限制。」

原本 OPEC + 计划自 10 月起逐步取消自愿减产措施，但先前已延长至 11 月底。由于原油期货价格自年中以来大幅下跌，因此再次延后。

加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管 Helima Croft 报告指出：「由于 2025 年需求前景不确定性持续存在，因此暂停增产的决定符合领导层 6 月时的承诺，即对生产决策保持谨慎并避免突然的冲击。」她表示，「OPEC 恐让本已脆弱的市场再面对生产过剩」的担忧情绪已严重影响市场。

由于中东紧张局势加剧，有可能蔓延成更广泛的战争，影响该地区的原油流动，激励原油价格大涨。但事实证明，这些反弹往往相对温和且短暂，当紧张局势缓和时，随之而来的是一轮激进的抛售。

「不确定性的迷雾笼罩着大片，美国大选和持续不断的东欧冲突等不可预测的因素让本就紧张的局势增添更厚重的风险。」

美国大选民意调查显示，民主党候选人、副总统贺锦丽和和党候选人、前总统川普之间的竞争势均力敌。川普誓言要制定增加美国原油产量的政策，而贺锦丽则继续强调清洁能源。

基于政策预期的交易以长期来看并不有效，在川普入主白宫期间，传统化石燃料能源公司的表现明显落后于绿色能源同行，但在乔 · 拜登总统任期内，表现却明显优于绿色能源公司。

天然气方面，据美国国家飓风中心称，18 号热带低气压预计周一稍晚将成为热带风暴，并在周三成为飓风。此消息激励周一天然气大涨。

价格期货集团高级市场分析师 Phil Flynn 表示，由于天气温暖，天然气价格一直疲软，但「风暴路径看起来有可能关闭部分海湾天然气和和石油生产，因此天然气价格已转为上涨。风暴的关键是强度，市场必须密切关注。」