19/12 Fed利率决策公布在即 可能上演「鹰式降息」

联准会 (Fed) 将于台湾时间周四 (19 日) 凌晨 3 点公布今年最后一次利率决策，同时公布最新的点状图、经济和通膨预测。一些观察人士认为降息 1 码 (25 个基点) 已成定局，不过需要警惕 Fed 主席鲍尔会后记者会释出的「鹰派」讯号，即所谓「鹰式降息」(Hawkish Cut)。

由于经济数据超预期，华尔街认为长期中性利率和通膨预测将小幅上调，明年 1 月可能暂停降息。根据市场定价，降 1 码的机率高达 95%，若符合预期，联邦基金利率目标区间将下调至 4.25%-4.50%。

由于通膨率仍高于 Fed 的 2% 目标，经济成长速度快于预期，以及候任总统川普的关税、税收和移民政策可能会在明年 1 月上任后以不可预测的方式改变经济格局，明年利率下降的幅度和速度越来越不确定。

在今年 9 月最新的季度预测中，Fed 官员预估基准利率将再下调整整一个百分点，到 2025 年底将降至 3.4% 左右。

数据显示通膨停滞在 2% 目标上方再加上川普胜选，投​​资人现在认为 Fed 明年可能只会削减基准利率 0.5 个百分点——他们将密切研究预测和 Fed 主席鲍尔在会后记者会上的言论，看看决策者是否也对进一步降息变得更加谨慎。

道明证券 (TD Securities) 的经济学家表示：「尽管 Fed 仍将热衷于预测 2025 年的进一步宽松政策，但有关降息步伐的指引可能会更加谨慎。」

包括日前公布的 11 月强劲零售销售报告在内的数据，几乎没有改变 Fed 在上次政策会议后对经济「稳步」成长的描述，失业率和通膨处于低位，虽然在下降但「仍在一定程度上处于高位」。

KPMG 首席经济学家 Diane Swonk 在报告中写道，在新的政策声明、预测和鲍尔记者会之间，最终的结果可能是「鹰派降息」，随后的降息步伐将放缓。

Swonk 说：「辩论将会很激烈。经济仍然比与会者在 9 月开始降息时所认为的要强劲，而通膨的改善似乎已经停滞......Fed 将希望有时间停下来，看看我们的情况，以及当选总统宣誓就职后政策可能会如何转变。」

川普将于明年 1 月 20 日就职，Fed 将于一周后的 1 月 28 日至 29 日召开会议。外媒近期访调的 99 位分析师中，共有 58 位预估 Fed 不会在该次会议上降息，因决策者正在评估经济发展。