8/1 人币穿7.3讯号 有序贬值开绿灯

人行以不同方式维稳汇价，数周前人民币兑美元7.3大关更被视为监管红线，好淡攻防战多日后最终失守，综合分析预期，人行在美元强势下，会容许人民币有序贬值，但亦会以不同手段限制跌幅和速度。美元在2024年表现一枝独秀，在岸人民币（CNY）期内贬值2.8%，相对不少货币已算「硬净」，同期韩圜和日圆泻逾10%。

美元强 大行料年底低见7.5

展望后市，美元很大机会保持强势一段时间，人民币汇价短期难免续受压。瑞穗银行首席亚洲汇率策略师张建泰认为，人民币早前跌破7.3，可视为监管部门为未来进一步贬值开绿灯，同时开出远较市场强的中间价，则可管控急速贬值的风险，是人行释放的政策讯号。

巴克莱最新报告称，人民币对一篮子指数（CFETS）上涨多个月，意味汇率比其他货币表现更好，人行的强硬态度或难以维持，该行估计人民币会缓慢贬值，年底将低见7.5。高盛提到，人行仍希望控制人民币贬值的步伐，特别是防止美国宣布对华大加关税前急跌，当特朗普入主白宫并加征中国货品关税时，人民币料在3个月内下试7.4，6至12个月内再跌至7.5水平。

市场相信，人行短期内会预留弹药应对贸易战，人民币对不少亚洲货币更强，稍为贬值可以提升出口竞争力。