20/1 一周市场回顾

中国2024年经济成长率达到5%的官方目标，出口及贸易顺差均创纪录高位，12月房价跌速继续放缓。不过，全年新增人民币贷款自2011年以来首次出现下降，凸显经济中的融资需求疲软。央行行长潘功胜称，大力提振消费将是今年经济工作的重点任务。此外，在人民币贬值预期强烈之际，央行上调外债额度参数并召开外汇自律会议，释放强烈稳汇率信号。

中国国家主席习近平与就职在即的川普上周五通话，双方互释善意并讨论了贸易等话题。美国最高法院裁定支持TikTok「不卖就禁」的法律，但川普承诺周一就职后将发布行政令推迟该禁令的生效时间，并呼吁各科技公司帮助维持TikTok运转。在川普的干预下，周六晚间下线的TikTok已开始恢复在美国的服务。据称中国评估把TikTok美国业务卖给马斯克的可能性。

美国总统拜登在卸任之前密集推出对华遏制措施，发布人工智能行政令和智能汽车技术禁令，公布对辉达AI晶片出口新限制，还要求台积电和三星加强对华晶片供应审查等。关税战话题受到市场密切关注，川普拟设立「对外税务局」，据悉他的智囊团队讨论了渐进式加关税方案。韩国宪政危机再升级，法院以涉嫌内乱罪批准正式逮捕总统尹锡悦。加沙停火协议周日正式生效。

热门图表

中国投资者谨慎观望川普就任 沪深成交额跌破万亿大关

全球央行

联储会理事Waller：如果通膨数据保持良好 上半年可能再次降息

美国12月趸售和核心消费通膨降温，增强了联储会可能更早降息的预期。联储会理事Christopher Waller表示，如果通膨数据继续表现良好，联储会可能今年上半年再次降息。

植田和男称日本央行将在1月政策会议上决定是否加息

日本央行行长植田和男表示，该行将在备受关注的1月政策会议上就是否加息作出决定，美国经济和春季薪资谈判势头仍然是关键。知情人士称，该行官员认为只要川普上台后不造成太多负面意外，本月加息的可能性就很大。

韩国央行暂时维持利率不变 对未来三个月再次降息持开放态度

韩国央行维持政策不变，在下次降息行动之前，将密切关注汇率、国内政治动荡以及唐纳德·川普重返白宫等因素。

欧洲央行官员认为如果基线预测得到证实 进一步放松政策将是适宜之举

欧洲央行上次决策的记录显示，官员们认为，如果消费者价格走势符合预期，利率可以进一步下调。欧洲央行两周后将开会，市场普遍预期将迎来本轮宽松周期中的第五次降息。

股市回顾

「小红书」概念点燃沈寂已久的中国股市 A股领涨亚洲市场

近期中国股市风险偏好持续受到美国关税威胁的压制，但随着监管维稳的表态，叠加小红书等中国自媒体平台在美国走红消息的催化，周二陆港股市走出反弹行情。

• 高盛策略师预计跌跌不休的中国股市今年将上涨20%

辉达市值狂飙突进3万亿美元创造历史 华尔街不为所惧继续押涨

自AI狂潮以来，辉达两年内市值成长了3万亿美元，历史上没有哪只股票能在这么短时间内取得如此成绩。但是，对这家晶片制造商来说，格局正在转变。

欧洲股市升至一个月高点 历峰集团销售额跃升提振奢侈品股

欧洲股市周四升至一个多月来的最高水平，受奢侈品和科技板块提振。历峰集团销售额升幅达两位数，同时台积电积极的展望提振了市场情绪。

全球债市

中国资金利率大幅高于政策利率 央行稳汇率收紧流动性逢年关考验

中国央行刹住债牛并支撑人民币汇率的举措，正逢跨年资金面的考验。随着周内货币市场利率跳涨，银行间7天期回购利率与政策利率之差达到近四年来最大。

• 中国央行逆回购净投放创历史第二高 近万亿MLF到期之际仍难缓资金紧张

全球债市风暴愈演愈烈 财政和货币等诸多担忧加剧了市场抛售

对于那些因美国和世界大部分地区国债殖利率近来不断上升而感到不安的人来说，市场发出的信息越来越清晰，那就是要习惯它。

• 押注殖利率达到5%的知名美债空头选择见好就收

• 美国国债有「死亡螺旋」之虞 欧、日等海外基金却置之不理

市场抛售推高融资成本 英国发行30年期通膨挂钩债券付出高昂代价

在英国股票、债券以及英镑遭到抛售之后，英国发行30年期通膨挂钩国债付出了高昂的代价。

万科兑付大考前境内外债券遭抛售 投资者担忧悲观情绪的溢出风险

今年面临债务兑付大考的万科近期境内外债券显著下跌，市场担忧悲观情绪或有所蔓延。万科总裁祝九胜据报被公安机关带走，公司或将面临接管改组。不过经济观察报网站上关于万科总裁以及万科或面临接管改组的报导已被移除。

全球汇市

中国上调外债额度参数并召开外汇自律会议 释放强烈稳汇率信号

中国央行周一宣布上调跨境融资宏观审慎调节参数，并公告近日召开了外汇市场指导委员会会议。在中美利差宽阔、贬值预期强烈之际，释放稳定跨境资金流动和稳定汇率的信号。

亚洲央行政策行动接连出人意料 或暗示抵御强势美元的防线出现裂痕

印尼意外降息，印度央行也有放松对卢比严格管控的迹象，这都表明亚洲央行抵御强势美元的防线开始显现裂痕。不过随着市场对日本央行下周加息的预期升温，日圆兑美元汇率升破155，触及12月以来最高水平。

• 川普财长提名人：美元的全球储备货币地位对美国经济至关重要

财政风暴愈演愈烈 交易员押注英镑将再跌8%

期权市场交易员正在为英镑再跌8%做准备，愈演愈烈的财政风暴导致英国市场近期普遭抛售，令英镑承压。

大宗商品

欧盟酝酿对俄罗斯制裁新措施 考虑限制铝进口并逐步封杀液化天然气

知情人士透露，欧盟准备针对俄罗斯向乌克兰发动的全面入侵祭出新一轮制裁，正在考虑的措施包括限制铝进口及逐步停止购买其液化天然气。

加拿大希望七国集团就金属定价进行协商 以抗衡中国的影响力

加拿大希望盟国探讨关键矿产的定价下限，以应对其所认为的来自中国的市场干预。中国是能源转型关键金属的主要供应国。

公司消息

川普承诺宽限并给服务商免责 TikTok在美国短暂下线后重见天日

TikTok在美国的关停于一天之内出现了戏剧性的反转。该公司周六晚宣布下线，但周日当选总统川普承诺上任第一天发布行政命令暂停实施「不卖就禁」法以给字节跳动更多时间寻找买家后，该平台开始恢复服务。

碧桂园2023年亏损额再创新高 公司称计提巨额减值拨备

碧桂园2023年亏损创纪录，这家昔日的中国头部房地产开发商在经历违约后，称预计在2025年上半年与境外债权人就债务重组方案达成一致。

苹果iPhone假日季销量下降5% 去年市场占有率被中国竞争对手侵蚀