5/2 欧元波动加剧 川普关税政策可能引发更大风险

随着市场预期美国总统川普的下一个关税重点可能是欧洲，投资人开始押注欧元将出现更大波动。过去一周，欧元经历自 2022 年以来的最大波动，随美国威胁和部分关税的实施，欧洲的反制措施和延迟措施随之而来，市场情绪也变得更加动荡。目前，对于近期交易区间可能进一步扩大的期权需求激增，显示出投资人担心未来会出现剧烈波动。

为避险未来可能的剧烈波动，市场上对所谓「10-delta 蝴蝶选择权」(10-delta butterflies) 的需求已经达到自 2022 年 8 月以来的最高点。这些选择权反映出对未来一个月内大幅波动的预期，交易量也随着新一周的开盘而有所上升。

这表明，投资人担心欧元可能出现剧烈的单边波动，并准备对可能的情况进行避险。市场上对欧元反弹的需求略占上风，这意味着一些交易员押注如果欧盟的关税被推迟或取消，欧元将会回升。不过，市场对于欧元进一步下跌的预期则相对昂贵，显示出投资人更看重欧元走弱的风险。

目前，欧元已经连续第七天下跌，并于伦敦时间周二 (4 日) 上午 10 点 40 分报价约 1.033 美元。这是欧元自 2022 年以来最长的跌势，市场的担忧加剧，尤其是在川普可能对欧盟征收更多关税的情况下。根据德银外汇研究部主管 George Saravelos 的分析，若贸易战风险溢价被完全反映，欧元可能会触及 1:1 的平价水准。

目前市场对欧元未来的走势看法分歧。野村 (Nomura) 分析师 Foster 认为，若贸易战再度升级，欧元才有可能跌至平价。而一些分析机构，如西太平洋银行 (Westpac Banking Corp.) 则认为，美元将继续受到买盘青睐，因为美国的货币政策与欧洲的货币政策存在明显的分化，尤其是欧洲正在加速降息，这对欧元构成进一步的压力。

市场的焦点正集中在川普关税政策的变动上，未来几周，欧元的走势将受到这些政策的强烈影响。