4/3 OPEC+拟增产 川普关税冲击 原油下跌

原油期货价格周一 (3 日) 收低，系因 OPEC + 表示将从 4 月开始增产，且川普总统计划对加拿大和墨西哥进口产品征收关税，可能拖累能源需求。

在川普上周五与乌克兰总统泽伦斯基发生公开冲突后，交易员也权衡了乌克兰和平协议的前景。同时，中国经济数据虽然改善，但并未为油价带来支撑。

能源商品价格

• 4 月交割的西德州中质原油 (WTI) 下跌 1.39 美元或 2%，收每桶 68.37 美元。WTI 上周已连续第六周下跌。

• 5 月交割的 Brent 原油期货价格下跌 1.19 美元或 1.6%，收每桶 71.62 美元。

• 4 月交割汽油期货价格下跌 1.6%，收每加仑 2.19 美元。

• 4 月交割热燃油期货价格下跌 2.4%，收每加仑 2.26 美元。

• 4 月交割天然气价格上涨 7.5%，收每百万 Btu 4.12 美元，收复上周 7.1% 跌幅。

市场驱动力

Tyche 资本顾问公司管理合伙人 Tariq Zahir 表示，PEC+(石油输出国组织及其盟友)「想要安抚川普，但再深究讨论的话，其实他们是想夺回市占。尤其是考虑到经济成长恐慌、经济停滞、美国失业，甚至可能出现经济衰退。」

OPEC + 周一表示，将从 4 月 1 日起逐步取消每日 220 万桶的自愿减产协议，继续执行增产计画。但同时也称，将继续「适应不断变化的条件」，因此逐步增加的举措「可能会根据市场情况暂停或逆转」。

价格期货集团高级市场分析师 Phil Flynn 表示，沙乌地阿拉伯希望再延后增产，但俄罗斯和阿联酋 (UAE) 反对。「或许川普打破了僵局，向沙乌地阿拉伯施压，要求其增加产量。」

1 月底，川普曾呼吁 OPEC + 增加产量并降低油价。

Flynn 表示，虽然石油市场对 OPEC+ 的声明做出了反应，但价格的反应可能大于市场将看到的整体石油产量的实际增长。他说，如果美国对伊朗实施制裁，而伊拉克库德地区的原油没有开始流动，市场可能不会注意到 OPEC+ 的产量增加。

与此同时，StoneX 能源市场策略总监 Alex Hodes 周一表示，中国数据显示，其 2 月份制造业活动以三个月来最快的速度扩张，但原油价格几乎没有受到该数据支撑。尽管如此，这些数据仍显示出「石油需求乐观的迹象」。

衡量中国制造业活动的 Caixin 采购经理人指数自 1 月的 50.1 升至 2 月的 50.8，为 11 月以来的最高值，显示制造业活动略有加速。

由于中国是全球最大的原油进口国，油价对中国数据很敏感，但市场对该数据的乐观情绪可能因更广泛的经济担忧情绪而减弱。

周一发布的数据显示，2 月美国制造商的供应成本跃升至两年半以来的最高水准，达到 62.4%。

ISM 制造业指数为 50.3%，连续第二个月勉强维持在正值区域。

川普上周表示，将自周二起开始对中国进口产品加征 10% 关税，且这是在上个月征收的 10% 关税的基础上，也是在他第一任期内实施的关税的补充。

Hodes 表示，川普提高关税后将考验中国维持制造业动能的能力，中国官方预计本周召开会议，讨论中国的官方预算赤字目标，预计将向经济体系注入数兆人民币，以应对通货紧缩、房地产崩盘以及现在的与美国的贸易战。

石油市场也正在为美国对加拿大和墨西哥征收关税做准备，该关税也将于周二生效。美国将对加拿大进口的石油征收 10% 的关税。

上周五原油收低，令 2 月油价下跌，在川普与泽连斯基在白宫会晤后，尾盘进一步加剧下跌。

该冲突引发了股票和其他被视为高风险资产（包括原油）的短暂抛售——但从长远来看，在俄罗斯 2022 年入侵乌克兰后，达成俄乌停战协议的前景若黯淡，被视为油价的利多消息，因为若俄乌停战，美国可能放宽对俄罗斯能源产品的制裁，因而对原油价格不利。