7/3 原油盘整微升 结束连4日跌势

原油期货价格周四小幅上涨，因美国对近期关税的让步提升了市场风险偏好，让油价自前一交易日触及的近 6 个月低点回升，结束了连续四天的下跌，但仍低于每桶 70 美元的水准。

能源商品价格

• 5 月交割的 Brent 原油期货价格上涨 16 美分或 0.2%，收每桶 69.46 美元。

• 4 月交割的西德州中质原油 (WTI) 上涨 5 美分或 0.1%，收每桶 66.36 美元。

• 4 月交割汽油期货价格下跌 1.7%，收每加仑 2.1012 美元。

• 4 月交割热燃油期货价格下跌 0.8%，收每加仑 2.2238 美元。

• 4 月交割天然气价格下跌 3.3%，收每百万 Btu 4.302 美元。

市场驱动力

由于担心川普激进的关税措施将引发全球贸易战，油价受到压制。此外，OPEC+(石油输出国组织及其盟友) 本周稍早宣布，将按照计画从 4 月开始取消生产限制，这也对油价造成压力。分析师普遍本预计还会进一步延后。这些致使原油期货价格多日走跌至前一日收在 9 月 10 日以来的最低点。

WTI 和 Brent 原油周四盘整，凯投宏观 (Capital Economics) 经济学家表示：「OPEC+ 最近确认，打算从 4 月起继续逐步增加石油产量，而这与全球石油需求持续疲软的迹象相吻合。尽管 OPEC+ 给自己留出了足够的回旋余地以便未来再次改变主意，但我们对 2026 年底油价的预测的下行风险越来越大，且我们对 2026 年底油价的预测本已低于普遍预期。」

凯投宏观预计，到 2026 年底，Brent 原油价格将达到每桶 60 美元。

美国关税豁免带来市场喘息

油市和更广泛的金融市场因美国总统川普对汽车制造商提供的关税让步而获得一些缓解。川普表示，汽车制造商将有一个月的时间来适应 25% 的关税。

此外，还有报导称川普正在考虑对农产品如钾肥和化肥提供豁免。这些豁免令市场感到放松，预期川普的关税对经济的影响将不如最初预期的那么严重。交易者也押注川普将在内部和外部压力下缩减关税。

然而，川普表示将在 4 月初实施更多关税，包括对等措施。

OPEC 增产与美国库存压力

尽管如此，交易者对美国对中国、加拿大和墨西哥的贸易关税增加感到紧张，并对 OPEC 及其盟友本周同意自 2022 年以来首次增加产量的预期感到担忧。

根据美国能源资讯局（EIA）的报告，上周美国原油库存成长超出预期，受到季节性炼油厂维护的影响，而汽油和蒸馏油库存因出口增加而下降。

此外，美国的石油需求显示出进一步疲软的迹象，根据路透社的报导，美国水上进口在 2 月降至四年来的最低点，主要是因为运往东海岸的加拿大原油减少。

Pemex 寻找亚洲与欧洲买家

墨西哥国家石油公司 Pemex 正在与包括中国在内的潜在亚洲和欧洲买家洽谈，以应对日益严重的美国贸易关税。该公司在 2024 年将超过一半的产量出口至美国，但由于供应链因预期美国关税而转变，1 月的出口大幅下降。

市场也认为该公司不会对美国客户提供折扣，以应对贸易关税的影响。