22/4 特朗普「黄金规则」激励金价飙破3400美元

川普开「金」口，在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者平行不悖的黄金法则是「拥有黄金者制定规则」，国际金价今 (21) 日应声飙破 3400 美元。法人建议，对等关税对大多数金矿股的直接影响有限，过去四年是金矿股保持获利且持续时间最长的时期，大多数金矿商可在当前金价创造大量自由现金流，而许多推升成本的因素已在短期内缓解，金价上涨有助实现有意义的获利和自由现金流量成长。

川普关税谈判有进展，但半导体限制出口措施以及鲍尔淡化降息预期仍打压市场情绪，上周股市持续表现不振，不过，美国财长否认外国大规模抛售美国公债，带动债市回稳，未来一周除持续关注关税谈判及经济数据之外，特斯拉、Alphabet 等龙头企业财报登场。

富兰克林黄金基金经理人史蒂芬 ‧ 兰德指出，川普对等关税对大多数金矿股的直接影响有限，但关税计画宣布后的波动对全球大多数资产仍构成压力，包含黄金、金矿股，就基本面看，过去四年是金矿股保持获利且持续时间最长的时期，大多数金矿商可在当前金价创造大量自由现金流，而许多推升成本的因素已在短期内缓解，金价上涨有助实现有意义的获利和自由现金流量成长。

从资金流向看，近周整体股票型 ETF 获得 77.03 亿美元资金净流入，欧洲、日本分别获 38.04 亿、8.99 亿美元资金净流入，但亚洲、中国、美国、拉美则分别净流出 31.22 亿、24.5 亿、12.57 亿、1.56 美元。依产业 ETF 看，近周净流入前三大产业为科技、通讯、公用事业；净流出金额最高的产业为能源，其次为金融、主题型。

富兰克林证券投顾表示，全球金融市场持续受关税议题所牵动，近期情势发展显示关税谈判难度虽高但仍有机会达成协议，未来一周除持续关注关税谈判及经济数据之外，特斯拉、Alphabet 等龙头企业财报登场，根据 FactSet 统计 (4/17)，史坦普 500 大企业已有 12% 公布财报，获利优于预期比例达 71%，但略低于五年平均的 77%，史坦普 500 大企业第一季获利预估将成长 7.2%，着眼美股本波修正后本益比 22.61 倍，已低于五年均值的 23.52 倍，若企业财测展望维持正向，有望吸引低接买盘回流。

基于目前市场仍易受到关税谈判消息牵动，建议投资人做好资产配置并以多元分散策略应对，但也无需过度保守避免错失反弹，核心配置首选美国平衡型及债券型基金，股市建议采取大额定期定额长期布局，首选科技 / 创新科技、印度及日本股票型基金，保守者可增持美元短期票券型基金做为资金停泊站，积极者可留意黄金产业型基金操作机会。