2/2 儲局認可今年減息 無意3月行動

聯儲局一如預期，美國時間周三結束議息後宣布維持聯邦基金利率目標區間在5.25厘至5.5厘的23年高位，連續4次會議按兵不動，主席鮑威爾對減息持開放的態度，但不急於3月行動。高盛哈哲思（Jan Hatzius）等經濟師隨即把減息日期預測，由3月押後至5月，但維持今年內減息5次、明年再出手3次的估計。

外界估5月出手 全年下調5次

鮑威爾在議息後記者會上表示，政策利率很可能已到達本輪緊縮周期的頂峰，若經濟發展大致符合預期，很可能適合於今年某個時間開始減少政策的限制性，同時又補充，有需要時會更長時間維持利率在現有區間。

鮑威爾強調，需要看到較多數據證實通脹持續下降的趨勢，直言局方在3月會議之前不太可能達到足夠的信心水平。他形容啟動減息進程是非常重大的決策，希望作出正確決定；通脹方面的工作已取得頗大進展，以可持續的方式把任務完成。

今次議息聲明內容有重大改動，刪去具有「收緊傾向」的措詞，取而代之是更加中性的觀點，指出達到就業和通脹目標的風險正走向更好的平衡。聲明亦調整對經濟的描述，形容經濟活動以穩固速度擴張，並刪去有關銀行體系強韌，警告較緊縮的信貸條件可能遏抑經濟的措詞；有信心通脹持續邁向2%的目標前，不預期適合減息。

在1月大部分時間，利率期貨市場押注當局約有50%機會於3月減息；議息結果公布後，3月減息的機會率降至約35%。

事實上，自去年9月聯儲局暫停逾40年來最進取的加息周期之後，金融市場一直期望當局有明確的貨幣政策轉向。減息憧憬推動美股去年強勁上揚，投資者認定聯儲局能帶領經濟軟着陸。

貝萊德組合經理Jeffrey Rosenberg認為，開始減息的決定會帶來重大後果，當局自然不希望倉卒行事。對於鮑威爾淡化3月減息的可能性，部分投資者歸因於股市和信貸市場強勁，令聯儲局遏抑通脹的工作變得複雜。聯儲局正嘗試平衡兩個風險，其一是放寬銀根的行動過慢，導致經濟受較高利率的打擊，或引致數以百萬計的人失去工作；其二是過度及過早放寬銀根，造成通脹重新加速或在2%目標水平以上扎根。

此外，鮑威爾預告，計劃於3月的會議開始深入討論放慢或最終停止縮減資產負債表。過去一年半，聯儲局每月有最多600億美元美國國債和最多350億美元機構債券於到期後不再投資。不過，當局是否錯判金融體系承受縮表的能力，正愈益引發市場討論。

新債王警告衰退來臨失業率升

「新債王」岡拉克接受財經頻道CNBC訪問時形容，聯儲局向有利於高風險資產的「金髮女孩」（Goldilocks）經濟情景之憧憬潑冷水，警告美國經濟前景看來仍黯淡，今年有可能出現經濟衰退和失業率上升。當前通脹放緩的步伐將會停滯，批評聯儲局更長時間維持較高利率的策略對未來增長構成負面風險。

雖然聯儲局減息行動未有定案，但3家拉丁美洲央行先後宣布減息，巴西連續5次會議減息0.5厘，智利劈息1厘，哥倫比亞則減息0.25厘。