23/12 植田和男態度謹慎引發日元下跌 或導致日本央行的政策邏輯出現漏洞

【彭博】-- 日本央行行長植田和男最近態度謹慎起來，並引發日圓再度疲軟，可能會打亂他保持貨幣政策正常化與經濟發展相一致的邏輯。

經濟學家認爲，如果植田和男最終主要為了保護日圓免於進一步下跌而升息，而不是在經濟數據支持升息時採取行動，他傳達的信息可能會失去可信度。

許多分析師認為，上週的日本央行會議是升息的理想時機，因為通脹、薪資和經濟基本上符合央行預測，而且日圓兌美元匯率比上個月韌性更強。利率決定前，接受彭博調查的經濟學家中，約86%的人表示採取行動的時機已經成熟。

但日本央行卻選擇伺機行動。日本國內政治情勢複雜，等到川普重返白宮后不確定因素較多，可能是促成這項決定的部分因素。但植田和男出人意料地表示，日本央行可能會進一步推遲下一步行動，直到3月份或更晚，造成日圓再次跌至五個月低點，並引發對日本央行溝通策略再度產生質疑。

“我就沒想過他在講話中會對1月份加息做出某種承諾，”法國巴黎銀行首席日本經濟學家河野龍太郎在報告中寫道。“但我認為他會暗示傾向於在不久的將來加息，對日元進一步走弱發出警告。”

植田和男可能想通過講話，試圖避免陷入1月份升息的束縛。但他發出的信號比交易員預期下個月升息的可能性要弱，從而加劇了日圓的疲軟，可能迫使他在1月份升息，但原因與他的目標並不完全一致。

如果植田和男確實寧願等到春天再採取行動，可能會希望財務省官員能夠透過幹預威脅將日圓空頭嚇跑足夠長的時間。

「我不確定日圓疲軟能否在3月份之前控制住，」瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama表示，「無法保證日圓1月份會議前不會跌破160。如果他們届時必須採取行動，就會給人一種貨幣政策正在穩步轉變為外匯政策的印象。