4/4 人幣走弱 市場料低見7.35

受到美國總統特朗普對華新關稅超出預期的衝擊，在岸及離岸人民幣兌美元昨日雙雙跌穿7.3水平，其中離岸人民幣（CNH）更一度跌至7.3484，創1月中以來最弱。在岸人民幣（CNY）亞洲收跌324點，報7.3043，創近兩個月新低。市場預期，在關稅陰影下，短期人民幣仍有下行壓力，不排除有機會低見7.35，實際仍要視美元走勢、內地對關稅的應對措施及人行對人民幣走向的取態而定。

在美國公布對等關稅後，周四人民幣中間價亦明顯調弱，較上日跌96點，報7.1889創兩個半月低位。市場認為人行有意釋放有一定貶值空間的訊息，境內外人民幣昨日齊齊跌穿7.3水平，CNY最低曾見7.305，CNH最低見7.3484。

惟日內人民幣表現整體尚算穩定，主要是美國對其他部分國家的關稅未有預期般大，加上擔心其他國家的反制措施拖累美國經濟，美元下跌，及據報有中資大行早段賣出美元，對人民幣形成支持。CNY晚上於7.2778水平徘徊。

環球市場策略師表示，人民幣後市取決於美元走勢、內地政府會否在財政政策加碼以減低關稅的影響，及人行會否有維穩措施以減低人民幣沽壓；同時亦要留意內地的反制措施，若反制措施過於進取，關稅戰或進一步升級，人民幣或有新的下行壓力，不排除有機會低見7.35。

人民幣貶值似乎並非優先選項，因為特朗普在計算對等關稅時已表明會考慮滙率操縱因素，一旦人民幣大幅貶值，美國可能會徵收更高關稅，相信人行仍會維持人民幣在7.2以下，並尋求其他措施來緩和關稅造成的直接影響。由於關稅及負面季節性因素，未來數周美元兌人民幣或會升至7.344。