18/10 美元兌日圓重回150附近

對於日圓下一步的方向，華爾街的分歧越來越大。

在這一廂，高盛集團、瑞穗美洲、 摩根大通和美國銀行，預計日圓兌美元將觸及30多年來的最低水平。另一側，似乎包括其他所有人。經濟學家對日圓匯率的預測中值是，第一季度末達到1美元兌140日圓，到2024年底達到130日圓。

事實上彭博匯總的一份匯率預測分析顯示，分析師之間出現了2016年以來的最大分歧；該分析比較每個季度對未來六個月的最高和最低預期。

他們分歧的核心，是對美國經濟前景及其對美元影響的不同看法。那些認為聯儲會將維持高利率的人，預計美元兌日圓走強。相比之下，許多預計日圓大漲的公司認為，美國經濟衰退和美元走軟不可避免。

這似乎很怪異，因為有關日本央行何時收緊其超寬鬆貨幣政策，及其外匯干預能力，這方面的爭論已經太多。日圓空頭認為真正重要的是美元走勢。

「比起日本央行的行動，更能改變日圓走勢的是美國會發生什麼，」盛寶銀行日本執行長Johan Gade說道。

「你可以看到去年在150附近進行了干預，但現在我們又回到了150附近，」他說。「因此從長期的角度來看這些干預措施的壽命有限，除非緊隨其後的是導致疲軟的真正驅動因素，即利差。」

由於聯儲會進入了一代人以來最激進的緊縮周期，而日本央行對負政策利率有堅定承諾，兩相鮮明對比，這一差距現在接近20多年來的最大水平。因此美國國債殖利率飆升，推高了美元兌日圓等低殖利率貨幣的匯率。

這正是美國銀行押注日圓進一步走軟的原因。美國銀行策略師表示，日圓與聯儲會的政策周期聯繫太過緊密，只能走低。「在我們看到聯儲會降息可能性上升之前，日圓可能會持續走弱，」日本外匯和利率策略主管Shusuke Yamada說道。

美國銀行預計到第一季度美元兌日圓匯率將升至155日圓。這是一位前日本最高外匯官員所提到的政府「開始擔心」的水平。

相比之下花旗外匯策略師的看法最為樂觀。他們預計日圓兌美元將在6-12個月後升至130。他們的觀點，是基於美國經濟衰退最終將拉低殖利率，以及日本央行一定程度緊縮的預期，全球宏觀和新興市場策略主管Dirk Willer表示。

日圓上漲的另一個可能驅動因素——日本央行收緊貨幣政策，看起來仍然很遙遠。自從去年秋天進行干預以來，今年迄今日本央行幾乎沒有採取什麼具體措施來影響日圓匯率。而一些人則認為，在10月初觸及1美元兌150日圓後，日圓立即大漲，是干預的證據，但官員們拒絕證實。日圓的漲勢曇花一現，之後逐漸走低。