09/02 部署人币债博财息兼收

尽管2020年面对一个世纪以来最艰难险阻的宏观环境，但投资者仍然愿意承受风险去追求更佳的回报。在2021年，地缘政治仍然是一项主要风险，尽管局势仍未明朗，阴霾中总会出现机遇。在风险管理的框架下，专注研究宏观主题，并结合动态资产配置策略，能为退休人士提供可持续及稳定的收益。

疫苗消息续支撑大市

所谓将动态资产配置融入收益策略，即是投资团队会随着市场变化，透过环球动态策略配置基金。在适当的时候会锁定资产利润，可以为日后长远派息作出准备，务求保持恒常派息机制。

今年有3大特定的宏观主题值得投资者关注。新冠肺炎疫情发展及疫苗推出如何影响2020年表现强势的风险资产、美国总统拜登领导的新政府下对中国的取态及美欧关系，以及不利于美元的因素仍然存在。

美国大选结束后，风险资产大幅上扬，而且进一步受到疫苗面世的利好消息支持，故可预料股票市场将继续受惠。

美对华关税暂不撤销

可以预计，拜登政府不会撤销第一阶段对华关税，并预计短期内会维持类似政策。然而，拜登执政下的美欧关系有望改善。此外，拜登政府宣布近两万亿美元的财政刺激计划，对经济增长或有正面的影响。

美元趋跌 有利亚洲股债

在结构性的层面来看，美国联储局推出措施以注入流动资金，并维持低息政策，将促使美元在未来逐步贬值。这环境为新兴市场资产及亚洲股债市场带来温和动力，进一步支持我们策略性地偏重有关资产。

随着投资者更迫切去追求收益，我们认为最吸引的投资机遇须在主权债券领域之外寻找，因而持续偏重投资级别的环球信贷和高收益债券。针对退休收益投资策略而言，我们近期在组合中增加人民币债券，由于其收益率具吸引力且人民币正稳步升值，故在去年第四季便将香港债券转入人民币债券，以望受惠人民币汇率升值，以部署财息兼收。