21/06 市场分析商品「钱」景

金价：大行两极 瑞银估1600 高盛力撑：美国联储局或提早加息，打击没有利息的黄金吸引力，拖累现货金上周重挫近6%，创去年3月以来最大单周跌幅，上周五收报每安士1,763.2美元。瑞银似乎预期金价未跌完，给予年底预测1,600美元。然而，高盛继续唱好，力撑黄金是最好的防御资产。

高盛指出，在当前通胀形势下，金价未出现强劲增长，这不代表黄金需求有限，原因有二：首先是当前的10年期美债平衡通胀率，与该行经济师预测的通胀路径相比显得过低，意味金价被低估；其次是如果联储局对短期通胀的预测成真，加息将损害经济增长预期，提高黄金的防御性价值。

不少分析员也认为，黄金对联储局利率预测的反应有些过大。SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski表示，尽管下跌幅度很大，但并不令人意外，从技术上来看，金价在联储局议息前已超买，同时美元被超卖，预期金价会进一步下跌，但跌至1,700美元时会吸引很多买家。

原油：供应紧张 睇升至80

上周四「商品大屠杀」，惟油价逃过大难，于全球需求增长之下，纽约期油上周累涨1.02%，连续4周上扬，收报每桶71.64美元；布兰特期油全周上涨1.12%，收市报73.51美元。高盛全球大宗商品研究主管柯里表示，供应紧张和全球经济快速反弹，将支持油价继续上涨，有望升至80美元以上。

事实上，作为美国储油中心和纽约期油交付点的俄克拉何马州库欣自疫情爆发以来，首次开始将空油罐对外出租，反映原油需求之强，与一年前疫情导致航班停飞、人们被限制出行时，这里的油罐全满的情况大不相同。

铜价：新订单落实需时 短期难摆脱颓势

美元上升加上中国宣布释出铜、铝和锌等国家储备，以控制大宗商品涨价潮，导致基本金属价格上周受压，其中，伦敦期铜累挫近8.5%，收报每吨9,145.5美元。

有待再生能源普及带动

尽管如此，好友继续看好铜价长远前景，有信心随着再生能源普及和欧洲和北美的电动车相关投资增长，铜价将摆脱颓势。不过，这些投资开支仍有一段时间才会真正变成工厂订单，加上需求较弱，将成铜价短期内下跌的理由。

铁矿石：价格前景最难测 中国政策成关键

铁矿石是价格最波动的商品之一，在数周内由纪录高位急跌入熊市，其后又重返牛市，其价格前景亦是最难测之一。

市场正密切注意中国政府控制商品价格，以及推动绿色钢铁业这两个目标对铁矿石的影响。

华钢铁出口料续破顶

至于中国今年钢铁出口料续创纪录，有机会促使当局采取更多调控价格措施，引发更多波动。