19/07 产油国破冰

市场担心变种病毒Delta扩散可能加剧全球通胀之际，石油输出国组织和盟国（OPEC+）打破僵局达成增产协议，料能为油价降温。然而，其他重要资源减产可能会抵销原油增产的效果。全球市值第二大矿商力拓上周五表示，疫情升温与封锁措施正影响从澳洲到蒙古的采矿业务，使钢铁最重要原材料铁矿石与被视为「经济晴雨表」的铜矿交付减少、生产成本增加及投资项目延后，或进一步推高铁矿石和铜价格。资源可贵下，尽管中国和澳洲交恶，但对澳洲矿业的投资依然吃重。

油价周挫3.6% 4个月最伤

油价是通胀加剧的重要因素之一，幸而沙特阿拉伯和阿联酋昨日终打破僵局，OPEC+同意8月起每日增产最多40万桶，直至所有闲置产能回复，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特和俄罗斯用来计算减产量的产量基准，均会于明年5月起上调。协议有助缓和供应紧张问题，纾缓油价上升压力。纽约期油上周累跌3.68%，为3月以来最大单周跌幅，收报每桶71.81美元。

因此，接下来的通胀压力落在铁矿石和铜之上，后市视乎疫情演变。力拓行政总裁Jakob Stausholm表示，由于疫情封锁措施增加，导致许多旅行限制，采矿业务面临进一步压力。关闭边境导致力拓难以引进更多技术工人到澳洲和蒙古等地协助营运，这些地方的业务是力拓大部分利润来源，限制措施亦可能会影响维修工作或新开发项目的进展。

力拓次季出口量大跌12%

在变种病毒威胁下，力拓预期澳洲采矿业务今年铁矿石付运量，可能仅及原本预期介乎3.25亿至3.4亿吨的区间下限，公司次季的铁矿石出口总量已按年大跌12%，至7,630万吨，同时调高了今年铁矿石的生产成本预测。一些分析师更认为，力拓对其出口的预测仍过于乐观，铁矿石产量恐怕会低于预测区间下限。

在蒙古，由于疫情升温，拖慢力拓位于奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）的地下铜矿开发项目进度，邻近矿场也受中国边境管制影响。同时力拓预期，全年铜产量仅及50万吨至55万吨的预测区间下限，该公司第二季铜产量11.55万吨，上半年产量累计23.61万吨。

中国对澳洲矿产投资仍吃重

诚然，全球经济反弹加上各地政府大举增加开支，已令商品需求大增，供应趋紧势进一步推高价格。频频出手压抑商品价格的中国，对于商品的需求庞大，故尽管中国对澳洲农产品、红酒和煤炭等施加限制，但难以对澳洲铁矿石狠下重手。

毕马威和悉尼大学的报告指出，去年中国对澳洲的投资总额为25亿美元，较2019年的34亿美元急减27%，且是2007年以来新低；交易宗数从2019年的42宗大减到去年的20宗，按年急挫逾50%。然而，从行业来看，中国对澳洲的投资仍以采矿业稳居首位，占中国对澳洲投资总额的37.6%；其次是商业房地产，占36.1%，服务业占21%。