28/3 金价涨势凌厉！高盛紧急上调黄金预测至3300美元

由于全球央行强劲的黄金购买需求，以及黄金 ETF 资金流入超出预期，高盛已大幅调高其对 2025 年底的黄金价格预测。这是他们近期内第二次上调其黄金价格目标，显示其对贵金属后市的看法愈加乐观。

高盛在最新的研究报告中，将 2025 年底的黄金价格预测从先前的每盎司 3100 美元，上调至 3300 美元。此外，高盛也将其预计的交易区间扩大至每盎司 3250 美元至 3520 美元，理由是亚洲各国央行持续展现强劲的购金意愿。

高盛分析师 Lina Thomas 和 Daan Struyven 上个月才刚刚将其 2025 年底的金价目标，上调至每盎司 3100 美元。然而，随着本月金价强涨，首度突破每盎司 3000 美元的关键心理关口，迫使高盛不得不迅速调整其预测。

高盛指出，以亚洲为首的各国央行大规模购买黄金的趋势，预计将在未来 3 到 6 年内持续，因为这些央行正努力达到其长期的储备目标。高盛认为，这种持续的买盘将成为推动金价上涨的主要动力。

分析师在报告中指出，今年官方部门的平均黄金需求量可能将达到每月约 70 吨，高于先前预估的 50 吨。

他们特别提到，从去年 11 月到今年 1 月期间，央行的黄金购买量显著回升，达到每月约 190 吨。此外，中国可能至少在未来 3 年内继续快速累积黄金。

Thomas 和 Struyven 强调，自 2022 年俄罗斯外汇储备被冻结以来，各国央行，尤其是新兴市场的央行，已将黄金购买量增加了约 5 倍。他们将此视为储备管理行为的结构性转变，并且预计短期内不会出现逆转。

除了央行需求外，流入黄金支持 ETF 的资金也「意外强劲」。分析师认为，投资者对避险资产的需求重新燃起，可能是推动 ETF 持有量增加的原因。他们重申，预计美国联准会今年将降息两次，这也支撑了资金持续流入黄金 ETF 的基本预测。

高盛也提出了两种可能导致黄金 ETF 资金流入超出预期的潜在风险情境：

• 由经济衰退引发的联准会降息周期，可能在 2025 年底将金价推高至每盎司 3410 美元。

• 投资者对黄金的避险对冲需求增加，使黄金 ETF 的持有量回升到新冠疫情时期的水准，并可能推动金价在 2025 年底达到每盎司 3680 美元。