28/3 前Fed副主席警告：川普贸易战恐逆转数十年来抑制通膨因素

彭博周四 (27 日) 报导，联准会 (Fed) 前副主席寇恩 (Donald Kohn) 在南非央行主办的一场讨论通膨的活动上发表谈话指出，美国总统川普的贸易战政策，可能会逆转过去几十年来帮助美国经济实现通膨趋缓的多项有利因素。

寇恩在活动上说：「川普的贸易政策风险让曾经助力于 1980 年代、1990 年代以及 2000 年代的通膨降温力量面临逆转。」

寇恩警告，川普政府对汽车进口征收 25% 的关税，并威胁如果欧盟和加拿大联合反对美国，将进一步加重对其惩罚。这一政策令市场担忧，关税引发的价格上涨可能会限制 Fed 的降息空间。美元和欧洲股市在特朗普宣布这项关税政策后有所下跌。

寇恩指出，从 1980 年代初期开始，美国通膨显著放缓，这受惠时任 Fed 主席伏克尔 (Paul Volcker) 积极的货币政策，并且随着全球化的推进，稳定价格的因素也日渐增多。然而，川普的贸易政策可能会引发供应冲击，对经济造成不利影响。

寇恩在会议上表示：「我们已经看到因川普政府的关税威胁而引发的不利供应冲击，这些冲击可能会成为阻碍通膨下降的逆风。」他强调，这样的情况将让 Fed 在应对政策时面临更大的挑战。

寇恩曾在 Fed 工作了 40 年，并于 2010 年退休，目前是华盛顿布鲁金斯学会的高级研究员。他在会议中还谈到，数字化的通膨目标制度有助于维持长期低通膨，除在新冠疫情过后，由于预测错误，通膨出现显著的超预期情况。

此外，寇恩还指出，美国高额的财政赤字和川普政府要求 Fed 降息的政治压力，为 Fed 带来了新的挑战。他表示：「川普说过他不会解雇 Fed 现任主席鲍尔，但他已经公开支持降息。」

他还补充道，对 Fed 的政治压力不会减少，这也让 Fed 在制定货币政策时的独立性面临挑战。