4/4 市场叙事从美国例外变为美国孤立

美国总统川普颠覆全球贸易体系的举措对美国本国资产产生的冲击超过了受他关税影响的许多其他大型经济体。

川普在周三盘后宣布了一系列关税措施后，美国股指期货下跌逾4%，美元一并下滑。但其他地区受到的影响没有这么严重。欧洲斯托克600指数在早盘交易中下跌1.9%，欧元/美元上涨了2.2%，创下去年10月份以来的最高水平。一项亚洲股市综合指数一度下跌了1.7%。

全球市场的普遍抛售表明，投资者并不指望在日益加剧的贸易战中会有赢家。但这也表明，美国本身可能是川普保护主义政策的最大受害者之一。

「全球资产配置者将以一种截然不同的方式看待美国，」Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell在电话中表示。「国际投资者是否会因此抛售美国资产并转移资金？是的，他们很可能会。」

总体而言，随着交易员对经济影响做准备，美元恐创逾两年来表现最糟糕的一天。日圆兑美元上涨1.9%，美国10年期国债殖利率跌至去年10月份以来的最低水平，进一步打压美元。

「关税消息加剧了人们对美国经济成长的担忧，美国股市也进一步下跌，这意味着美元未享有传统意义上的避险货币和储备货币地位的支持，」澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示。

关税消息给今年已经陷入困境的美国股市带来了更大的压力，投资者担心川普的政策会引发通货膨胀，并提高经济衰退的可能性。在关税公告发布之前，标普500指数今年下跌了3.6%，那斯达克100指数下跌了约7%。科技七巨头全线下跌。相比之下，德国DAX指数在2025年上涨了10%。

「市场的叙事正在从美国例外论转向美国孤立论，」Maybank Securities机构股票销售交易主管Kok Hoong Wong表示。

「我们没有在逢低买入美国资产，」Wisdom Tree UK Ltd.宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示。「在这个充满不确定性的时代，投资者正转向收益型资产寻求庇护，同时静观各国将如何推出应对措施。」