27/12 人民幣匯率跌破「7.3」大關！高盛等機構預計2025年人民幣將進一步貶值

美國在2025年大概率將向多個國家加征關稅，聯儲局降息預期的下降也導致強美元持續，疊加國內降息預期可能進一步增加短期人民幣匯率壓力。當前，華爾街投行的普遍預測是，2024年年底前美元對人民幣將穩定在7.3附近，2025年則取決於外部情況，共識預測目前落在7.4~7.6的區間。

總體而言，人民幣未來仍將面臨挑戰，機構預期人民幣對美元匯率較目前水準將進一步下探。

高盛北亞及中國利率、外匯策略師孫璐在報告中提及，當前人民幣對一籃子貨幣有所高估，雖然一系列刺激政策有助於穩定信心，但能否對沖美國政策的影響仍待觀望。人民幣對美元明年一季度將面臨貶值壓力。從歷史來看，美元/離岸人民幣每次創新高大約都會比前一次高點高出2000點。

東吳證券首席經濟學家表示，在2025年對華加征關稅政策正式落地之前，美元兌人民幣匯率或延續「上有頂、下有底」的底線管理思路，預計USDCNY總體上保持在7.10-7.35的波動區間內震盪。新一輪貿易摩擦或推動美元兌人民幣匯率漸進突破這一區間，且波動率也將較2024年擴大。從2025年的基準情形看，貿易摩擦壓力下USDCNY波動上限或觸及7.40-7.50區間。

國信證券認為，人民幣匯率短期或將先升後穩，2025年存在一定壓力，中長期仍將維持雙向波動。近期「特朗普2.0」導致美債利率上行，美中利差走闊，同時美元指數上沖，帶來一定的人民幣貶值壓力。