1/4 关税不确定性推高避险需求 日元与黄金表现强劲

由于关税不确定性加剧市场对美国通膨和经济成长前景的担忧，避险资产日元和黄金于周一 (31 日) 走强。这让投资人回避风险资产，并转向更安全的货币和黄金，尤其是在美元的表现上受到压力。

市场对即将公布的美国新一轮对等关税措施感到不安。白宫预估将于本周三 (4/2) 宣布新一轮关税政策。虽然具体细节尚不明朗，但美国总统川普周日 (30 日) 晚间表示，本周将对几乎所有国家征收关税。

在这种不确定性中，日元兑美元汇率于周一一度升至 148.7 日元，最终报 149.280 日元，较前一日强劲上涨 0.37%。上周五 (28 日)，美国的核心通膨数据高于预期，市场担心停滞性通膨问题，日元当时也一度上涨 0.82%。

关税引发不确定性

荷兰合作银行 (Rabobank) 外汇策略主管 Jane Foley 表示：「目前唯一可以确定的是，不确定性不会因川普 4 月 2 日宣布互相加征关税而结束。」

黄金价格创下新高，达到每盎司 3,128.06 美元，并且已经连续 3 个交易日创下历史新高。

欧元则轻微贬值 0.11%，报 1.0821 美元，但由于德国进行财政改革，本季欧元有望上涨约 4.5%，这是自 2022 年第三季以来的最大涨幅。

欧洲需控制未来

欧洲央行 (ECB) 行长拉加德周一表示，随着美国即将实施关税，欧洲将不得不更好地掌控自己的未来，她重申关税和报复措施对欧盟经济成长的影响。

川普上周曾表示，他对与寻求避免关税的国家进行协商持开放态度，但《华盛顿邮报》(Washington Post) 在周末报导指出，川普正在敦促其顾问采取更加激进的立场。

美林 (Merrill Lynch) 分析师 Michalis Rousakis 和 Claudio Piron 在一份研究报告中写道：「在我们看来，全方位的关税将是一个负面的意外。」

衡量美元对六大主要货币的指数 (美元指数) 周一基本持平，报 104.01。Foley 指出：「这一周对美国来说是重要的数据周，尤其是周末即将公布的非农就业数据，市场似乎对购买美元有些犹豫。」美国 3 月非农就业数据将于周五 (4 日) 公布。

美国衰退风险上升

随着全球经济受到关税影响，高盛将美国衰退的机率从 20% 上调至 35%。高盛还预测，美国联准会 (Fed) 和欧洲央行将各自降息三次，这是基于对未来经济放缓的预测，并比此前预期的两次降息要多。

其他货币方面，英镑升值 0.19%，报 1.2955 美元，并预计本月将上涨近 3%，为自 2023 年 11 月以来的最大涨幅。

英国政府发言人表示，英国首相施凯尔 (Keir Starmer) 和川普在周日的电话会议中进行「富有成效的谈判」，朝着贸易协议迈出了步伐。然而，英国预计仍会受到全球关税的影响。

其他货币表现，加币报 1.4347 加元兑 1 美元、墨西哥披索则小幅下跌，报 20.3808 披索兑美元；澳币下跌 0.6%，报 0.6252 美元，市场正在关注澳洲央行 (RBA) 周二 (4/1) 的政策会议。